20221127-开源证券-商贸零售行业周报_双美生物发布胶原蛋白新品_巨子生物规范产品命名_22页_1mb

商贸零售行业分析总结

核心内容概述

2022年11月27日，开源证券发布商贸零售行业报告，投资评级为“看好”。报告指出，尽管本周商贸零售指数下跌3.64%，但行业整体仍具备增长潜力。行业动态中，双美生物发布胶原蛋白植入剂新品“肤莱美”，巨子生物规范产品命名，响应国家药监局命名指导原则，推动行业规范化。此外，多个企业如华熙生物、周大生、迪阿股份、珀莱雅等在第三季度业绩表现亮眼，显示出行业复苏趋势。

行业走势与板块表现

• 行业整体表现：本周商贸零售指数下跌3.64%，跑输上证综指3.78个百分点，板块在31个一级行业中排名第26位。
• 年初至今表现：商贸零售指数下跌14.74%，略强于上证综指（-14.78%）。
• 细分板块表现：
  • 百货板块：本周涨幅最大，周涨幅为0.47%。
  • 互联网电商板块：年初至今跌幅最小，为8.24%。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：中成股份（+43.2%）、ST大集（+27.7%）、跨境通（+5.6%）。
  • 跌幅靠前：王府井（-8.9%）、壹网壹创（-8.8%）、国光连锁（-8.5%）。

行业动态与公司进展

双美生物与巨子生物

• 双美生物：发布胶原蛋白植入剂新品“肤莱美”，是肤丽美的全方位升级款，提升安全性、效果与体验感。
• 巨子生物：调整产品命名，将“类人胶原蛋白”改为“重组胶原蛋白”，响应国家药监局命名指导原则，推动行业规范化。

行业关键词

• 快进商店：完成数百万元天使轮融资。
• WPLUS+：华熙生物入驻抖音。
• 逸仙电商：2022年第三季度经调整后净亏损大幅收窄41.5%。
• 美团：2022年三季度营收同比增长28.2%。
• 肤莱美：双美生物新品，表现优于前代产品。
• 薇旖美：锦波生物重组胶原蛋白填充剂，2022年前三季度营收7395万元，毛利率达92.9%，但营销投入占比高。

投资建议

投资主线一：国货化妆品龙头

• 重点推荐：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展。
• 受益标的：科思股份、嘉亨家化。
• 逻辑：贯彻“大单品+多渠道+多品牌”战略，品牌与渠道持续优化，双十一表现亮眼。

投资主线二：医美产品龙头

• 重点推荐：爱美客。
• 受益标的：华东医药、四环医药、复锐医疗科技。
• 逻辑：医美消费逐步恢复，公司产品竞争力与品牌影响力增强，毛利率创新高。

投资主线三：黄金珠宝龙头与培育钻石

• 重点推荐：周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份。
• 受益标的：中国黄金。
• 逻辑：黄金珠宝消费回暖，培育钻石赛道潜力巨大，公司积极布局，提升品牌与渠道竞争力。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费。
• 疫情反复：可能对线下消费造成冲击。
• 行业竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间。

关键公司分析

行业展望与建议

• 行业趋势：医美、化妆品、黄金珠宝等高景气赛道有望持续增长。
• 投资策略：重点关注具备品牌力、渠道力与产品力的龙头企业，以及在新兴赛道如培育钻石有布局的公司。
• 风险因素：需关注宏观经济波动、疫情反复及行业竞争加剧等潜在风险。

总结

整体来看，商贸零售行业在多重压力下仍展现一定韧性，部分优质企业如双美生物、巨子生物、华熙生物、珀莱雅等在产品创新与渠道拓展方面表现突出。随着疫情缓和与消费升级，医美、化妆品、黄金珠宝等细分领域具备较高增长潜力。投资建议聚焦于高景气赛道中的优质公司，同时注意行业风险，合理配置投资组合。