20240215-开源证券-商贸零售行业点评报告_医美化妆品1月月报_江苏吴中爱塑美获批上市_珀莱雅新品源力面霜2.0添加XVII型重组胶原蛋白_12页_1mb

医美板块

1. 市场表现

   • 医美板块1月份整体表现疲软，14家上市公司股价均下跌，江苏吴中跌幅最小，为0.7%。
   • 再生类医美产品市场正成为新热点。

2. 重点动态

   • 江苏吴中旗下“爱塑美AestheFill” 获批上市，核心成分PDLLA多孔微球有助于刺激自体胶原再生，受到市场追捧。
   • 国内合规再生类产品有5款，主要参与者为爱美客、华东医药、圣博玛、江苏吴中。
   • 2027年中国内地再生类医美市场规模预期超过100亿元。

3. 行业观点

   • 再生类医美产品凭借更自然的填充效果和更广阔的利润空间获得关注，建议布局再生类、胶原类等新品类的上游厂商及终端机构龙头。

4. 相关政策与产品动态

   • 新产品竞争：如创健医疗启动IPO、锦波生物推进临床试验等。
   • 医美公司如爱美客、朗姿股份、科笛-B也有亮眼表现，如爱美客净利润同比增长43%-50%。

化妆品板块

1. 市场表现

   • 1月份化妆品板块表现强劲改善，16家上市公司中，上美股份、丸美股份涨幅分别为231%和171%。
   • 天猫化妆品销售额同比大增570%，抖音增长1028%，春节错期效应明显。

2. 重点产品与技术

   • 珀莱雅“源力面霜20” 添加XVII型重组胶原蛋白，主打抗衰修护。
   • 重组胶原蛋白成分持续走热，珀莱雅其入局加速了消费者教育。
   • 紫外防护类（如儿童防晒）成为新品类热点。

3. 品牌表现

   • 国货品牌如珀莱雅、上美股份、丸美、福瑞达呈现亮眼增长。
   • 海外品牌增长相对承压，日系品牌如SK-II等增长低迷。

4. 趋势与策略

   • 化妆品市场延续温和复苏，建议关注重组胶原蛋白成分及细分赛道。
   • 品牌力强、产品创新能力强的国货公司有望在市场变革中抢占份额。

投资建议

1. 医美板块

   • 重点推荐爱美客（技术优势显著，新品管线丰富）、朗姿股份（医美加码）、锦波生物（胶原蛋白龙头）。
   • 受益标的：科笛-B等。

2. 化妆品板块

   • 重点推荐珀莱雅（主品牌势能）和巨子生物（胶原蛋白龙头）。
   • 受益标的：丸美股份、上美股份、润本股份等。

风险提示

• 消费复苏不及预期、行业内竞争加剧、政策监管趋严等风险。