20210518-中诚信国际-债市信用周报_16华夏06_未能按期兑付本息_奇精转债_债项信用等级下调至AA-_7页_466kb

债市信用周报总结（2021年05月10日—05月14日）

核心内容概述

本期债市信用周报汇总了2021年5月10日至14日期间发生的信用风险事件及负面评级行动，涉及多家企业及金融机构。整体来看，信用风险事件频发，反映出部分企业面临较大的财务压力和流动性风险，同时，评级机构对相关主体及债项信用等级进行了下调或列入观察名单。

主要观点

• 信用风险事件：华夏幸福未能按期兑付“16华夏06”本息，构成实质性违约。此外，还有多只债券因提前到期或未到期违约被提及，表明其资金链存在严重问题。
• 负面评级行动：本周共发生4起负面评级行动，涉及3家发行人主体及1家债项，评级机构包括中证鹏元和中诚信国际。
• 风险因素：主要风险因素包括流动性风险、质押股票价值不足、经营亏损、内部控制缺陷、资本充足率下降、资产减值准备不足等。
• 正面评级行动：本期无正面评级行动。

关键信息

1. 华夏幸福违约事件

• 债券名称：16华夏06
• 违约日期：2021年5月12日
• 债券类型：非公开发行公司债
• 发行规模：40亿元
• 期限：5年
• 违约情况：未能按期兑付本息，构成实质性违约。

2. 树业环保主体信用等级下调

• 主体：树业环保科技股份有限公司
• 评级机构：中证鹏元
• 主体信用等级：由AA-下调为A
• 评级展望：由稳定调整为负面
• 相关债项：18树业环保绿色债，信用等级维持AAA
• 风险因素：
  • 存在多项财务报告内部控制重大缺陷
  • 资金拆借及转让交易占用资金规模较大
  • 短期借款及一年内到期的非流动负债合计49,277.73万元
  • 货币资金余额仅为212.10万元
  • 流动性风险和债务压力较大

3. 奇精机械债项信用等级下调

• 债项名称：奇精转债
• 评级机构：中证鹏元
• 债项信用等级：由AA下调为AA-
• 主体信用等级：维持AA-
• 评级展望：维持稳定
• 风险因素：
  • 股价持续下跌，质押股票市场价值连续低于债券未偿还本息总额的150%
  • 未追加担保物，担保效力下降

4. 起步股份主体及债项信用等级下调

• 主体：起步股份有限公司
• 评级机构：中证鹏元
• 主体信用等级：由AA-下调为A
• 债项信用等级：由AA-下调为A
• 评级展望：由稳定调整为负面
• 风险因素：
  • 2020年净利润亏损2.80亿元
  • 营业收入同比下降49.23%
  • 内部控制存在重大缺陷
  • 关联方非经营资金占用及违规担保
  • 控股股东质押股份比例高，存在控制权变更风险
  • 高管频繁变动，战略实施和业务发展存在不确定性

5. 榆次农商行主体及债项信用等级下调

• 主体：山西榆次农村商业银行股份有限公司
• 评级机构：中诚信国际
• 主体信用等级：由A+下调为A-
• 相关债项：
  • “18榆次农商二级01”由A下调至BBB-
  • “19榆次农商二级”由A下调至BBB-
• 评级展望：列入评级观察名单（可能下调）
• 风险因素：
  • 2020年净亏损324.25万元，盈利能力大幅下滑
  • 核心一级资本充足率-3.14%，资本充足率-0.07%
  • 资产减值准备缺口较大，审计报告保留意见
  • 资本严重不足，经营风险上升

附表摘要

附表1：评级机构主体及债项级别变动情况（截至20210514）

附表2：债券市场跟踪评级调整动态（20210510-20210514）