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债市信用周报总结（2018年11月5日-11月9日）

核心内容概述

本周债市信用风险事件频发，多家企业出现债券违约或信用等级下调，同时也有企业获得正面评级行动。主要涉及的发行人包括雏鹰农牧、刚泰集团、新光控股、黄河旋风和浙江盾安，其信用状况因债务违约、流动性紧张、股东质押比例高、公司整合不确定性等因素受到影响。

主要观点

信用风险及违约事件

1. “15顺风01”兑付资金尚未落实

   • 债券发行人顺风光电投资(中国)有限公司未能按期兑付“15顺风01”本息，担保人也未履行差额补足义务。
   • 债券类型：非公开发行公司债，发行规模5.50亿元，期限3年，到期日2018-11-10（顺延至2018-11-12）。

2. “16长城02”加速清偿

   • 中融双创未能于2018年9月10日偿付“16长城02”利息，构成实质性违约。
   • 根据加速清偿决议，未偿付本息应于2018年11月8日提前兑付，但公司尚未公布兑付情况。
   • 公司及7家全资子公司已向法院申请破产重整，法院尚未裁定。

3. “16刚集02”未按期兑付回售本息

   • 刚泰集团未能兑付“16刚集02”回售本息及手续费合计5.28亿元，构成违约。
   • 该企业累计已有3只债券违约。
   • 债券类型：公司债，发行规模5.00亿元，期限2+1年，到期日2019-11-03。

负面评级行动

1. 雏鹰农牧主体及“14雏鹰债”信用等级下调至C

   • 评级机构：联合资信、联合信用。
   • 原因：未能兑付“18雏鹰农牧SCP001”本息，构成实质性违约。
   • 行业：农林食品加工，地区：河南，性质：民营企业。

2. 刚泰集团“16刚集02”信用等级由CCC下调至C

   • 评级机构：大公国际。
   • 原因：未能兑付“16刚集02”回售本息，构成违约。
   • 行业：黄金珠宝销售，地区：上海，性质：民营企业。

3. 新光控股“15新光01”和“15新光02”信用等级由CC下调至C

   • 评级机构：联合信用。
   • 原因：累计出现5只债券违约，流动性持续紧张。
   • 行业：饰品生产及销售，地区：浙江，性质：民营企业。

4. 黄河旋风被列入评级观察名单

   • 评级机构：中诚信国际。
   • 原因：公司整合存在不确定性，控股股东质押比例高达84.58%。
   • 行业：有色金属，地区：河南，性质：民营企业。

正面评级行动

1. 浙江盾安移出评级观察名单
   • 评级机构：联合信用。
   • 原因：母公司盾安控股集团已发布流动性风险处置方案，首批贷款已发放，公司生产经营正常。
   • 债券类型：公司债，“17盾安01”和“18盾安01”信用等级由AA确定，展望为稳定。
   • 行业：电子产品制造，地区：浙江，性质：民营企业。

关键信息汇总

债券市场动态

• 违约债券：

  • “15顺风01”：顺风光电未能按期兑付本息。
  • “16长城02”：中融双创未能偿付利息，构成违约。
  • “16刚集02”：刚泰集团未能兑付回售本息，构成违约。

• 信用等级调整：

  • 雏鹰农牧：主体及“14雏鹰债”信用等级由B下调至C。
  • 刚泰集团：“16刚集02”信用等级由CCC下调至C。
  • 新光控股：“15新光01”和“15新光02”由CC下调至C。
  • 黄河旋风：主体被列入评级观察名单。

• 正面调整：

  • 浙江盾安：主体及“17盾安01”、“18盾安01”移出评级观察名单，信用等级为AA，展望为稳定。

债券类型与规模

总结

本周债市信用风险事件集中爆发，主要表现为债务违约、信用等级下调及企业被列入评级观察名单。雏鹰农牧、刚泰集团、新光控股等企业因流动性问题及债务违约受到评级机构负面评价，而浙江盾安因流动性风险处置方案及正常经营获得正面评级调整。黄河旋风因整合不确定性及股东质押比例高被纳入观察名单。整体来看，信用风险事件对市场信心造成一定影响，需关注相关企业的后续兑付及重组进展。