20241231-华鑫证券-贵州茅台-600519.SH-公司事件点评报告_转型推动供需适配_调整投放平衡渠道_5页_297kb

贵州茅台公司事件点评报告总结

投资要点

• 目标完成与转型方向：公司预计2024年顺利完成营收利润双位数增长目标，2025年将坚持“茅台酒不止是酒”的战略定位，深化“三个转型”：客群转型聚焦新商务人群、场景转型打造新型宴饮方式、服务转型提升社交属性，以实现供需适配。

• 产品与渠道优化：调整各类型茅台酒投放量，强化普茅单品核心地位，开发文创产品；协调社会及自营渠道，优化投放结构，平衡国内市场与国际市场需求。

• 盈利预测与评级：预计2024-2026年每股收益分别为6.828元、7.338元、7.971元，当前股价对应PE分别为22倍、21倍、19倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济与政策风险：宏观经济下行可能影响公司业绩。
• 经营风险：产能扩张、直营渠道增长及战略执行不及预期等均可能带来风险。