20210308-万联证券-策略周观点2021年第9期_布局两会政策利好和海外产业链板块_10页_808kb

布局两会政策利好和海外产业链板块 - 策略周观点2021年第9期总结

核心内容

本周A股市场延续震荡调整态势，主要股指普遍下跌，但科创50指数微涨。两会临近导致市场观望情绪上升，同时市场担忧港股印花税可能再次上调，进一步压制了投资者信心。整体来看，市场流动性逐步回归常态，机构抱团推高的龙头股或将面临震荡，而估值性价比较高的板块或吸引资金流入。

主要观点

1. 市场表现

• 主要指数表现：上证指数下跌0.20%，深证成指下跌0.66%，沪深300下跌1.39%，创业板指下跌1.45%，中小板指微跌0.02%，科创50指数微涨0.32%。
• 行业表现：行业涨跌分化，钢铁、采掘、公用事业等低估值或周期行业上涨较多；食品饮料、有色金属、家用电器等前期机构重仓行业跌幅较大。
• 成交额变化：本周日均两市成交额为8,925.81亿元，较上周明显回落，但主要宽幅股指除创业板指外，换手率维持低位震荡。

2. 流动性指标

• 融资融券余额：截至本周五，两市融资融券余额为16,680.91亿元，环比减少19.69亿元，两融交易额和占比均较上周回落。
• 北向资金流向：陆股通累计净流入12,827.54亿元，环比净流出8.36亿元，连续两周净流出；北向资金本周合计买卖6154.93亿元，较上周明显回落。
• 个股资金流向：北向资金净流入较多的个股包括招商银行、万华化学、宁德时代等；净流出较多的包括贵州茅台、东方财富、五粮液等。

3. 一周大事追踪

• 恒生指数改革：恒生指数有限公司宣布将成分股数量从目前的50只增至80只，最终固定为100只，并缩短上市历史要求至三个月，改革将在2021年5月生效。
• 郭树清回应房地产与不良贷款问题：郭树清强调房地产金融化、泡沫化倾向仍强，不良贷款处置仍在持续进行中。
• 富时罗素指数调整：富时中国A50等指数将进行年度审核变更，新增三一重工、紫金矿业、恒力石化，删除民生银行、中国建筑、光大银行。
• 政府工作报告发布：明确2021年GDP增长目标为6%以上，财政赤字率拟按3.2%安排，推动绿色经济、数字经济和先进制造业发展。
• 外贸数据亮眼：前两月我国货物贸易进出口增长32.2%，出口增长50.1%，贸易顺差显著扩大。
• 美国通过1.9万亿美元刺激法案：预计本周内签署生效，强化市场对美国通胀预期，推高国债利率，压制高估值科技板块。

关键信息

• 政策导向：政府工作报告提出明确的经济增长目标，财政赤字率下降，显示经济逐步修复，流动性将回归常态。
• 海外影响：美国1.9万亿美元刺激法案通过，增强通胀预期，国债利率上升，对高估值科技股形成压力。
• 行业配置建议：
  • 关注顺周期板块：如化工、石油、有色金属；
  • 关注低估值大金融板块：如银行、地产；
  • 关注受益于出口走强的可选消费板块：如家电。
• 风险提示：全球疫情反复、年报业绩不及预期、利率风险。

投资建议

投资者应关注估值合理、受益于政策导向及海外产业链复苏的行业。随着两会召开和政策落地，顺周期板块及低估值大金融板块或迎来结构性机会。同时，需警惕海外货币政策变化及国内疫情反复对市场的影响。

风险提示

• 全球新冠疫情反复，可能影响经济复苏节奏；
• 年报披露业绩不及预期，可能引发市场波动；
• 利率风险，特别是美国国债利率上升对高估值板块的压力。

行业与公司投资评级

基准指数

• 沪深300指数

重要提示

本报告为万联证券研究所整理，仅供内部客户参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况审慎决策，并参考完整报告内容。