20250106-东方金诚-黄金周报_特朗普就任前市场避险需求升温_金价明显上涨_10页_846kb

黄金周报（2024年1月6日当周）总结

核心观点：
本周金价预计将处于震荡上行态势，短期受避险情绪支撑，中期仍受美联储降息预期和地缘局势影响。

市场回顾

• 价格走势：上周沪金主力期货价格上涨7.74元/克，COMEX黄金主力上涨16.20美元/盎司；受避险需求升温驱动，金价先涨后跌，整体呈现上涨态势。
• 基差变化：国际黄金基差（现货-期货）收于390美元/盎司，上海黄金基差小幅上升。
• 内外盘价差：内外盘价差回落至365元/克，反映海外避险情绪更显著。

宏观基本面分析

1. 经济数据

   • ISM制造业指数：12月数据超预期，显示美国经济韧性增强，短期内可能缓解降息压力。
   • 就业市场：非农数据表现强劲，削弱了2025年大幅降息的预期，对金价构成一定压制。

2. 政策与地缘

   • 特朗普上任临近：市场担忧关税政策风险，避险情绪持续升温，支撑金价。
   • 中东局势：也门对以色列发动导弹袭击，加剧地区紧张，推升避险需求。

3. 货币政策

   • 美联储声明：官员强调通胀任务未完成，暗示后续降息节奏可能较慢，市场反应谨慎。

短期展望

• 关键因素：本周将公布JOLTS就业数据和12月非农数据，若劳动力市场持续强劲，可能加剧市场对美联储降息的担忧，限制金价上行空间。
• 市场情绪：风险偏好继续回落，观望情绪浓厚，避险资金流入对金价形成支撑。

长期因素

• 央行购金与降息预期：持续利好黄金，行情后续仍有上行潜力。
• 美元走势：若美联储与欧洲降息节奏分化，美元阶段性走强可能抑制黄金收益。

总结：短期震荡上行，需警惕经济数据走强对降息预期的压制；中长期支撑仍存，但地缘风险缓解和美元走强是潜在压制因素。