20240722-开源证券-房地产行业点评报告_北京开启以旧换新政策_后续更多城市有望跟进_5页_551kb

房地产行业“以旧换新”政策分析与投资建议

投资评级：看好（维持）

一、政策背景与重点

1. 北京启动“以旧换新”

   • 时间与范围：自7月19日起至2024年12月31日，覆盖31个品牌房企项目，9000余套房源，涉及房山、昌平等核心区域。
   • 参与机构：由北京房地产业协会等联合倡议，开发企业、中介机构及服务行业全程参与，提供“退房无忧保护期”“折上折补贴”等优惠，中介机构提供二手房“优先推荐”和佣金折扣，相关服务行业提供过渡期租房及家装优惠。

2. 政策联动效应

   • 北京6月优化限购政策（首付20%、利率35%），带动二手住宅成交同比分别增长291%和589%，新房交易回暖。

二、全国现状与模式比较

• 全国推广速度加快：截至6月底，超90城推出“以旧换新”政策，国企收旧模式（如郑州、南京）与中介优先模式（深圳、广州）同步推进。
• 模式效果差异：国企收旧模式去库存效果更佳；中介优先模式依赖二手房市场热度，案例包括深圳13个项目、广州122个项目及上海27个。

三、投资建议与核心标的

• 行业趋势：政策聚焦“去库存”，通过换房需求拉动新房市场，满足居民刚性和改善性住房需求，示范效应显著。
• 推荐标的：
  1. 优质央国企：保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等。
  2. 财务稳健民企/混改企业：万科A、绿城中国、新城控股、美的置业等。

四、风险提示

• 政策落地不及预期
• 资金到位不足

附注：

• 数据来源：包括中指研究院、北京住建委等权威渠道。
• 行情图表（略）显示房地产板块表现与沪深300相关性较高。