20250218-大越期货-油脂早报_16页_639kb

该油脂早报针对豆油、棕榈油和菜籽油进行分析，聚焦市场基本面、基差、库存、盘面、持仓及预期。报告指出，MPOB月报显示马棕1月产量减产98%至162万吨，低于预期，库存环比减26%至183万吨，但出口减产1474%，报告整体中性，供应端略有减弱，视为偏多因素。豆油现货基差升水期货，库存减少偏空，期价均线朝上偏多，持仓多减偏多，短期区间7650-8050；棕榈油类似，期价区间8950-9250；菜籽油库存增加偏空，区间8500-8900。核心预期：油脂价格震荡整理，国内基本面总体宽松，进口库存稳定，24/25年USDA南美产量预期高但存天气炒作风险；需求方面需求好转，印尼B40政策促进消费，美豆油消费因反对生柴短期或调整。利多因素包括美豆库销比维持4%供应偏紧，油脂价格历史偏高；利空因素包括国内外库存累库、厄尔尼诺天气风险，以及油厂库存、压榨、消费等方面。总体而言，建议区间操作，风险点包括供给端变化和需求不确定性。报告强调关注天气、库存动态和政策影响，字数约500字。