20240712-大越期货-油脂早报_16页_639kb

报告摘要

油脂早报分析总结

2024-07-12

豆油 (Y2409)：
- 基本面：马棕产量大幅增加134%至170万吨，出口环比增长11%，库存累增至175万吨，报告整体中性。
- 库存：商业库存94万吨，环比减少，同比大幅下降（偏多）。
- 盘面：期价运行在20日均线下方，均线向下（偏空）。
- 预期：国内基本面宽松，进口库存稳定。美豆供应偏紧，南美整体供应宽松，价格震荡整理。
- 交易策略：高抛低吸，区间7400-8000元/吨。
棕榈油 (P2409)：
- 基本面：产量、出口量及库存数据同豆油，报告偏中性。
- 库存：港口库存37万吨，环比减少但仍高于同比（偏多）。
- 盘面：期价运行在20日均线下方（偏空）。
- 预期：市场供需整体宽松，马棕增产及需求疲软对价格形成压制，震荡整理为主。
- 交易策略：高抛低吸，区间7400-8000元/吨。
菜籽油 (OI2409)：
- 基本面：马棕基本面数据同上，报告中性。
- 基差：现货升水期货（偏空）。
- 库存：商业库存40万吨，环比持平（偏多）。
- 盘面：期价运行在20日均线下方（偏空）。
- 预期：国内油脂供应稳定，进口库存稳定，价格震荡整理。
- 交易策略：高抛低吸，区间8300-8900元/吨。
近期利多与利空因素：
- 利多：
  - 美豆库销比维持5%左右，供应偏紧。
  - 棕榈油处于减产季，产量下降压力减小。
  - 油脂价格处于历史较高位置，市场抗跌性较强。
- 利空：
  - 全球油脂库存持续累库，基本面宽松。
  - 需求端消费疲软，出口数据一般。
  - 天气因素：厄尔尼诺可能影响产量，但潜在风险不确定。
主要风险点：
- 全球主要产油国库存数据变化（如进口大豆库存、棕榈油库存、豆油库存等）。
- 油厂压榨节奏及国内总库存水平。
- 宏观经济形势变化对油脂需求的影响。