20240701-甬兴证券-石油化工行业周报_长丝库存环比去化_行业景气上行可期_11页_1mb

石油石化行业周报分析总结（20240624-20240628）

核心观点

在国际油价维持高位运行背景下，石油化工行业整体呈现上行趋势，主要体现在以下几个方面：

1. 上游油气板块：国际油价小幅上涨，EIA短期展望显示美国原油产量将持续增长，但国际油价长期重心倾向于高位运行，利好油气公司业绩。建议关注中国石油、中国海油、中国石化等能源央企。

2. 油服板块：美国活跃钻机数周环比下滑，而欧佩克国家钻井平台数量延续增长，尤其中东区域业务有望带来积极影响。建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等油服企业。

3. 中游炼化板块：新加坡柴油、汽油价差环比走强，但乙烯与PX-石脑油价差有所缩小。炼厂化工品价差变化较大，整体业绩修复空间尚存。建议关注恒力石化、荣盛石化等。

4. 终端聚酯板块：江浙涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数环比下滑，整体库存有所去化，尤其是POY价差扩大，长丝企业业绩修复潜力较大。建议关注新凤鸣、桐昆股份等头部企业。

5. C3板块：丙烯酸价格下跌，丙烯酸-丙烷价差、聚丙烯-丙烷价差环比小幅下滑，C3产业链表现分化。

投资建议

在国际油价高位运行的背景下，建议投资者重点关注四大主线：

• 能源央企（中国石油、中国海油、中国石化）：油气增储上产持续推进，绿色低碳转型深化。
• 油服板块（海油工程、中海油服、中曼石油）：全球资本开支增长带动景气度提升。
• 长丝行业（新凤鸣、桐昆股份）：供需格局改善带来业绩修复空间。
• 炼化公司（卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化）：新产能布局加速，新材料项目助推增长。

风险提示

包括油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险在内的多方面风险需密切关注。