20240816-德邦证券-九丰能源-605090.SH-业绩稳步增长_资产优化助力长期发展_4页_686kb

分析并总结德邦证券对九丰能源（605090SH）的最新研究报告：

业绩快报：
公司2024年上半年实现营收11267亿元，同比增长199%，归母净利润1106亿元，同比增长553%。增速差异主要源于对船舶资产的优化，产生非经收益336亿元。其中第二季度单季归母净利润同比增速高达13989%。

业务分析：
清洁能源业务上半年营收略降0.28%，但LNG销量在工业用户中保持20%同比增速，燃气电厂销量显著增长。LPG业务方面，存量市场精细化运作叠加新市场布局，同时惠州5万吨级项目计划2025年投产，有望提升业务渗透率。
能源服务稳定，“业绩稳定器”作用继续显现，物流资产优化后LPG船舶运力服务总航次达24次。
特气业务亮点：氦气产销量15万方并建立双资源保障体系，与空天院签署15年保供协议，并于内蒙古完成首次交付；氢气产销量5434万方，同比稳步增长。

股东回报：
公司宣布2024-26年固定分红规划（75/85/100亿元），并设置特定超额收益下的特别分红计划。2024上半年已拟分红249亿元。

投资建议与估值：
预计24-26年营业收入复合增长率108%，净利润增速155%。分析师维持“买入”评级，PE估值区间9-12倍。

风险提示：
主要风险包括全球经济波动、采购及价格变动、汇率、项目及政策推进风险。

总结：九丰能源上半年业绩显著增长，核心业务如LNG、LPG销量稳步提升，特气业务加速拓展，固定分红及特别分红规划发布，未来发展前景积极。