20250604-迈科期货-宏观经济_贵金属6月月报_关税影响经济增长预期_金银高位震荡_26页_2mb

本报告由迈科期货发布，分析2025年6月月的经济形势和贵金属市场。核心观点聚焦于美政府债务风险和关税风险，这些因素导致金银价格高位震荡。

5月份，贵金属市场出现高位反复，避险情绪因中美关税谈判紧张和美债抛售而推动价格上涨，随后谈判缓和导致价格调整。5月下旬，美国减税法案引发债务风险担忧，推高美债利率，进一步加剧市场波动。

地缘政治方面，俄乌和美伊谈判未果，局势持续紧张，可能在未来引发事件扰动。美国制造业PMI指数延续下行，显示经济疲软，而高利率和关税风险抑制消费和投资。美联储可能在9月降息两次，但需观察关税对通胀的影响。

中国经济数据中，制造业PMI指数环比修复，部分归因于关税风险缓解，但出口和地产表现疲软。中国房价指数持续下跌，地产投资面临挑战，财政政策成为对冲工具。

整体而言，市场情绪受事件驱动，预料6月份贵金属将呈现震荡走势，沪金主力合约区间760-825，沪银8000-8800。主要风险包括美国关税不确定性和全球经济增长放缓，建议投资者谨慎决策，关注政策变化和数据发布。