20250121-中邮证券-立高食品-300973.SZ-Q4收入略超预期_春节备货积极_5页_438kb

立高食品公司点评报告总结

公司基本情况

• 股票代码：300973
• 最新收盘价：3835元
• 总市值：446亿元（流通市值44.5亿元）
• 2024年12月24日收盘价：4694元（2周内最高）
• 资产负债率：369%
• 市盈率：PE 8893倍，PB 292倍

核心数据与业绩预告

• 2024年度业绩预告：预计营收377-393亿元，同比增长774%-1231%；归母净利润265-285亿元，同比增长26288%-29027%；扣非净利润25-27亿元，同比增长10517%-12158%。
• Q4业绩：收入1053-1213亿元，同比增1483%-3228%；归母净利润扭亏为盈，预计0.62-0.82亿元，同比增长显著。
• 2024-2026年盈利预测：营收预计分别为3771亿、4303亿、4749亿元，同比增长778%、1409%、1037%；归母净利润分别为278亿、332亿、382亿元，复合年增长达1933%。

核心驱动因素

• 市场表现超预期：春节旺季销售逐月提升，山姆、流通饼房、餐饮新零售等渠道需求旺盛，新品如芋泥麻薯面包、奶油系列获得良好反响。
• 产能扩展与新品推出：新奶油产线试产成功，2025年冷冻烘焙业务积极调整，奶油产能进一步提升。
• 成本波动有望缓解：棕榈油价格高位震荡，但预计到2024年二季度后成本将趋稳，全年可控。

风险提示

• 食品安全风险
• 行业竞争加剧风险
• 需求复苏不及预期
• 成本波动风险

投资评级

• 评级：买入/维持
• 目标估值：2024-2026年PE分别为23、20、17倍，维持“买入”评级。

分析师说明

• 分析师：蔡雪昱、杨逸文（SAC登记号待查）
• 免责声明：本文基于公开数据撰写，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自负。