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新型储能：“十四五”规划逐步落地，多技术路线并进

核心内容

随着“十四五”规划的逐步落地，新型储能行业迎来快速发展。新型储能作为实现碳达峰、碳中和目标的重要支撑，截至2021年底累计装机规模达572.97万千瓦。预计到2026年，新型储能累计装机规模将达到48.5GW，复合年均增长率约为53.3%。行业整体呈现向好趋势，具备较大的发展潜力。

主要观点

• 政策支持：截至2022年7月，国内已有12个省/自治区发布“十四五”新型储能装机规划，配储比例普遍在5%-20%之间，其中青海、甘肃预计到2025年新型储能装机规模将达600万千瓦。
• 技术路线多样化：新型储能主要包含电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能和重力储能等技术路线，各具特点和应用场景。
• 投资建议：国海证券维持新型储能行业“推荐”评级，并针对不同技术路线推荐相关公司，如中国天楹（重力储能）、陕鼓动力（压缩空气储能）、振华股份（铁铬液流）、湘电股份（飞轮储能）等。
• 行业风险提示：包括政策变动、电力市场建设进度不及预期、新能源装机不及预期、公司业绩不及预期和行业竞争加剧等。

关键信息

机械储能

1. 重力储能：

   • 原理：利用电力将重物提升至高处，通过重物下落过程将重力势能转化为动能，进而转化为电能。
   • 优势：度电成本低（约为锂电池的60%）、储能效率高（85%以上）、项目寿命长（30-35年）、对环境友好。
   • 发展：中国天楹建设的首个100MWh重力储能项目预计年内投入运营。

2. 飞轮储能：

   • 原理：利用电能将转子加速，储存为动能，适用于调频等大功率、快响应场景。
   • 限制：成本较高、能量密度较低。
   • 发展：国内已有多个示范项目，未来随着技术进步，应用将更广泛。

3. 压缩空气储能：

   • 原理：利用过剩电力将空气压缩储存，需要地下洞穴或类似设施，当需要时释放压缩空气发电。
   • 限制：对地形条件和供气保障要求较高。
   • 发展：液态空气储能（LAES）和超临界空气储能（SCAES）是未来的重要技术方向。

电化学储能

1. 全钒液流电池：

   • 原理：使用单一金属钒离子溶液作为电解液，适用于电网级别的大规模、长时储能。
   • 优势：安全性能突出。
   • 限制：价格较高，约为锂电池成本的40%。
   • 发展：通过提高材料化学循环稳定性、降低材料成本等方式有望实现降本。

2. 铁-铬液流电池：

   • 原理：以铁离子和铬离子为活性物质，成本较低。
   • 优势：环境友好、适应性强。
   • 限制：负极活性有待提升、析氢副反应影响较大、离子传导膜在高温下稳定性差。
   • 发展：商业化进程处于起步阶段，未来有较大提升空间。

重点公司及盈利预测

行业动态

• 电力市场发展：上半年全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量同比增45.8%。
• 政策支持：国家发改委下达24亿元中央预算内投资，推动污染治理和节能减碳。
• 能源供应安全：国家能源局指出我国能源供应总体安全稳定，储气能力将提升。
• 城市电网建设：住建部和国家发改委推动城市韧性电网和智慧电网建设。

风险提示

• 政策变动风险；
• 电力市场建设进度不及预期；
• 新能源装机不及预期；
• 公司业绩不及预期；
• 行业竞争加剧。

投资建议

• 行业方面：推荐（维持）；
• 个股方面：中国天楹（重力储能）、陕鼓动力（压缩空气储能）、振华股份（铁铬液流）、湘电股份（飞轮储能）等公司值得关注。

附录

• 分析师信息：杨阳、钟琪、许紫荆；
• 投资评级标准：推荐、中性、回避、买入、增持、中性、卖出；
• 免责声明：本报告仅供特定客户使用，不构成投资建议，风险等级为R3。

以上为文档的详细总结。