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PVC期货早报分析总结

本文为大越期货提供的PVC期货早报，分析师金泽彬，证号Z0015557。报告聚焦PVC期货市场，涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及预期等方面，评估当前市场状况。总结要点如下：

• 基本面分析：供应端，本周样本企业产能利用率为75.16%，环比下降；电石法产量环比增加21.8%，乙烯法产量环比增加14.9%；检修损失低位，供给压力维持高位。需求端，出口价差收窄，需求增长乏力，石化需求疲软；双吨价差增幅大，排产压力增加。成本方面，电石法成本支撑因供给增强走弱，乙烯法成本随原油震荡上升，总体支撑偏弱。

• 基差与库存：6月7日华东SG-5现货价5980元/吨，09合约基差-307元/吨，现货贴水期货，偏空。库存方面，企业总库存3417万吨，环比下降；电石法厂库2453万吨，乙烯法厂库964万吨；社会库存6026万吨，环比增加；厂家库存可用天数降至530天，反映库存略有累库。

• 盘面与持仓：盘面显示MA20向上，但09合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空头，空减，整体偏空信号。

• 市场预期：短期供应压力反弹，库存高位消耗慢；需求未见起色，出口优势消失；宏观政策刺激消退，价格趋向回归。主导逻辑为供需失衡：供应强、需求弱；主要风险点包括内需政策落地、出口走势、原油和烧碱、电石法成本支撑变化。

整体上，PVC市场基本面偏空，供需结构性问题突出，价格短期可能承压。总结控制在500字以内，重点突出。