20240821-大越期货-玻璃早报_20页

玻璃早报分析总结（2024-08-21）

1. 当日观点

大越期货指出，玻璃市场整体偏空运行。生产利润持续下滑，开工率回落但持稳；下游需求疲软，终端订单不足，企业按需采购，库存持续累积，库存在近五年均值上方运行。基差显示期货升水现货，主力合约价格位于20日线下方，短期震荡偏空为主。

2. 数 据 细 分

• 基本面：玻璃生产利润下滑，生产线冷修预期中长期加强，但终端地产需求低迷，房屋销售及新开工数据不及预期，产业链心态谨慎。
• 库存：全国浮法玻璃库存6743万重量箱，较上周增长0.11%，逆季节性回升至同期历史高位。
• 基差：现货价格1220元/吨，期货主力FG2501收盘价1295元/吨，基差-75元，期货升水。
• 供需：开工率为82.15%，日熔量稳定在高位区间，但下游深加工订单量差，去库压力大。

3. 利多与利空

利多：

• 玻璃生产线冷修预期兑现，供给可能长期收缩。
  利空：
• 地产需求低迷、深加工订单量差，产业链资金压力大，库存持续累积。
• 玻璃生产利润下滑，部分产线可能亏损，但需警惕新建生产线超预期复产。

4. 风险与逻辑

• 主要逻辑：供给短期收缩，但中长期基本面偏空，库存难出清，需求恢复或低于预期。
• 风险点：房地产政策超预期放松、新建产能超预期、能耗政策扰动。

5. 行情数据

• 主力基差：从-19元回落至-75元，现货价格较前一日下跌2.87%。
• 价格走势：主力合约价格呈下降趋势，短期震荡偏空预期较浓。

总 结

当前玻璃市场基本面偏弱，库存压力及需求预期不利的双重因素压制价格，预计短期内维持震荡偏空走势。