20240821-大越期货-碳酸锂期货早报_29页

碳酸锂期货早报分析总结

关键观点概述：

1. 基本面供强需弱，产量高位运行
   供应端7月产量环比降194%至64960吨，进口242万吨，8月预计产量或再减28%至63110吨；需求端受储能及动力电池排产增加支撑，但整体成交偏弱。矿端利润继续下滑，云母端亏损扩大，盐湖提锂仍盈利。

2. 库存持续积累，基差负向扩大
   期货主力合约收于均线下方，基差-300元/吨贴水现货。冶炼厂库存环比降幅明显，下游库存增至35315吨，总库存规模扩大，短期价格承压。

3. 成本与期货贴水支撑
   锂辉石外购亏损加剧，盐湖环节维持盈利。期货贴水现货，11合约基差-300元/吨，短期底部支撑力度尚可。

4. 期货技术面偏空
   MA60均线呈下行趋势，高位成交乏力，主力净空头持仓且空头增仓，反映市场对持续下行的支持有待观察。

5. 主要利多与利空因素
   利多：减产计划落实、智利进口碳酸锂环比下行；利空：矿端供给高位、下游接货谨慎、利润收缩预期。

核心逻辑与风险展望

• 短期价格维持低位：供需错配延续，供给端高位稳中上行，基本面下行趋势难改；但电池与储能需求边际改善或缓解价格下行空间。
• 风险点：政策与行业出清进度超预期、减产计划执行力度不足。

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