20240821-紫金天风-玻璃周报_冷修渐行渐近_库存压力缓解_35页_2mb

玻璃行业分析总结

作者：李文涛
从业资格证号：F3050524
交易咨询证号：Z0015640

核心观点

1. 价格大幅下跌

   • FG2409期货价格较8月9日下降69元/吨（环比-528%），较去年同期下降3189%。
   • 现货市场现金价环比降幅达325%，同比跌幅3378%。

2. 供应端动态

   • 浮法玻璃日产量、产能利用率、开工率环比小幅下降，但同比略有增加。
   • 全国浮法玻璃冷修停产产线增多，损失量环比上升348%。

3. 需求端疲软

   • 房地产市场低迷，地产相关数据同比回落幅度较大（如房屋施工面积同比-8359%）。
   • 玻璃深加工订单同比下降5124天，需求表现偏弱。

4. 库存情况

   • 北区累库显著：华北、沙河地区库存大幅增长，环比增幅均超60%。
   • 南区去库明显：华南等地区库存下降37%，但整体产销偏弱。

5. 成本与利润

   • 原料成本中，以煤炭、石油焦燃料利润尚可，但以天然气为燃料的玻璃利润亏损扩大。
   • 毛利数据波动剧烈，部分燃料（如天然气）周环比降幅超200%，绝对值为负。

6. 市场情绪与持仓

   • 主力合约持仓量变化复杂，不同合约持仓波动率差异大，部分意图不明。

数据关键点

• 纯碱市场：重碱现货价格连续大幅下滑，全国均价较去年同期降逾2000元/吨。
• 区域轮动：价格倒挂现象严重，如东北与西北产区利润极低。
• 光伏玻璃：产能利用率小幅下滑，但有效产能同比增幅明显。

风险提示

• 房地产市场持续低迷或延续需求端下行压力。
• 库存积压加重可能推升成本，供需矛盾凸显。
• 燃料价格波动加剧企业利润压力，尤其以天然气为燃料生产线亏损加剧。

免责声明：
数据来源包括Wind、钢联、隆众、紫金天风期货等，最终结论仅供参考，不构成投资建议。