20220724-国信证券-海外市场速览_美股中报季来临_多头暂居强势地位_10页_1mb

海外市场速览总结

核心内容

本周海外市场整体呈现震荡态势，其中美股在中报季的背景下表现出较强的多头力量，而港股则处于资金面趋稳与业绩预期调整的阶段。

美股表现

• 市场走势：标普500指数突破箱型震荡区间，达到3950点以上，显示多头占据主导地位。
• 加息预期：市场对9月FOMC会议加息预期有所变化，9月加息50bp的概率上升至53%，而加息75bp的概率下降至40%。
• PMI数据：美国服务业PMI初值报47，向下突破荣枯线，引发市场对加息节奏的讨论。制造业PMI则保持在荣枯线上方。
• 历史对比：1979年8月服务业PMI同样跌破荣枯线，但当时FOMC利率并未放缓，反而继续上调，直至1980年4月才出现调整。

港股表现

• 市场走势：港股整体表现平淡，恒生指数收涨1.5%，但多数板块出现回调，农林牧渔板块表现相对较好。
• 资金流向：南向资金维持低位，本周净流出24.3亿元人民币（28.2亿港元）。
• 分析师预测：本周分析师上调17家公司的2022年净利润预测，下调34家公司的预测。上调幅度最大的公司包括中国人寿、TCL电子和粤丰环保，下调幅度最大的公司包括中粮家佳康、中银航空租赁和中国重汽。

投资窗口期

• 美股窗口期：由于7月加息预期已稳定，且8月和9月CPI数据可能难以再引发市场波动，第三季度或成为投资美股的重要窗口期。
• 港股窗口期：港股正处于业绩预期调整阶段，预计在第三季度随着正式业绩发布，市场有望逐步企稳，高频行业和宏观数据可能成为催化剂。

主要观点

• 美股多头强势：标普500指数突破震荡区间，显示市场情绪偏向乐观。
• 加息预期变化：9月加息预期有所上升，但整体仍偏向于50bp。
• 港股资金面稳定：南向资金流入低位，港股通净流入金额有限。
• 行业表现分化：农林牧渔板块表现较好，而房地产、钢铁、轻工制造等板块表现较弱。
• 第三季度展望：美股和港股均可能迎来投资机会，但需关注宏观政策和市场数据的变化。

关键信息

• PMI数据：美国服务业PMI跌破荣枯线，影响市场对加息节奏的判断。
• 加息历史参考：1979年经验表明，即使PMI下降，FOMC也可能继续加息。
• 港股通资金流向：腾讯控股、比亚迪股份和中国移动是本周港股通净流入最多的公司，而小鹏汽车-W、长城汽车和舜宇光学科技则是净流出最多的公司。
• 分析师预测：上调预测的公司主要集中在非银金融、家用电器和公用事业等行业，下调预测的公司主要集中在食品饮料、医药生物和轻工制造等行业。
• 风险提示：需关注疫情、经济周期下行、俄乌局势和美联储加息对市场的潜在影响。

行业研究

• 港股投资评级：维持中性评级，表明对港股整体表现持观望态度。
• 资金流入排名：传媒、电力设备和房地产是近期港股通资金流入较多的板块，而汽车、轻工制造和美容护理是资金流出较多的板块。

相关研究报告

• 中资美元债数据追踪：美债收益率倒挂加深，二级市场跌幅扩大。
• 联储加息预期：多空博弈持续演绎，市场对加息节奏存在分歧。
• 美国6月通胀数据点评：通胀再创新高，美联储加息预期升温。

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