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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月23日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内走势分析。报告基于市场行情、天气因素、政策变化及供需关系等多维度逻辑进行研判，旨在为投资者提供参考，但不构成具体投资建议。

主要品种分析

1. 豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际因素：CBOT大豆期货上涨，主要受美国中西部炎热天气影响作物生长，以及国际油价上涨带动生物燃料需求预期。
  • 国内因素：市场观望情绪浓厚，豆粕走势受进口大豆成本、到港节奏及油厂开工节奏影响。
  • 供需关系：尽管国内豆粕库存呈累库趋势，但进口成本支撑及大豆到港节奏仍对价格形成一定支撑。
  • 预期因素：市场等待周四出口销售报告，预计净增80-220万吨，可能对短期走势产生影响。

2. 豆油（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际因素：美豆油库存及国际油价上涨对豆油价格形成支撑。
  • 国内因素：国内豆油市场受能源属性影响，同时油厂库存压力限制价格上行空间。
  • 政策因素：美国生物燃料政策预期增强，推动豆油需求。
  • 成本支撑：进口大豆成本支撑对豆油价格起到一定作用。
  • 整体判断：豆油短期走势以震荡偏强为主，但需关注供需变化及政策动向。

3. 棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 产量因素：马来西亚棕榈油产量环比下降0.77%，为市场提供底部支撑。
  • 需求因素：出口量大幅下降，显示需求端疲软，对价格形成压力。
  • 库存压力：国内棕榈油库存高企，压制价格上行空间。
  • 政策与天气：印尼B50政策持续推进，厄尔尼诺天气担忧对远月价格形成支撑。
  • 整体判断：棕榈油短期处于产需双弱、国内累库的偏空格局，但国际油价高位波动及远月政策和天气因素对其提供一定支撑，整体呈现震荡偏强走势。

关键信息汇总

影响因素列表

走势判断

• 豆粕：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，主要受国际供需及成本支撑影响。
• 豆油：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，受益于能源属性及政策预期，但库存压力限制涨幅。
• 棕榈油：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，产量下降支撑价格，但需求走弱和库存高企构成压力。

报告备注

• 价格计算基准：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅定义：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期观点不区分。

报告来源

• 发布机构：宝城期货有限责任公司
• 作者：毕慧
  • 从业资格证号：F0268536
  • 投资咨询证号：Z0011311
  • 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断投资决策。

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