20140721-中国银河-汽车行业_长期看好新能源及智能汽车产业链_有望实现_弯道超车__14页_888kb

汽车行业周报总结（2014年7月21日）

核心观点

• 短期市场表现：汽车板块指数因前期政策利好而上涨，目前面临获利回吐压力。
• 长期发展趋势：新能源汽车及汽车电子产业链具备确定性成长性，具备稳健增长条件，建议逢低吸纳。
• 重点推荐公司：均胜电子、一汽富维、长城汽车等公司具有攻守兼备的特征，值得关注。
• 政策与行业趋势：2014年被视为新能源汽车发展的元年，政策推动、技术进步和配套设施完善将加速行业景气上升。汽车智能化趋势明显，相关技术发展为智能汽车应用奠定基础。

行业动态与政策分析

宏观与政策环境

• 中央财政支持：通过PSL等工具支持工业发展，有助于降低企业融资成本，稳定经济增长。
• 新能源汽车政策：国务院发布《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，推动新能源汽车发展，形成长期稳定的政策体系。
• 成品油价格下调：国家发改委根据国际市场油价变化，降低国内成品油价格，有利于降低车企成本。
• 车检新政：自2014年9月1日起，6年内的非运营小型、微型载客汽车可免检，提升车主便利性。

地方政策与市场行动

• 黄标车淘汰政策：广东、武汉等地通过财政补贴等方式推动黄标车淘汰，改善空气质量。
• 城市交通优化：北京、十堰等地出台措施加强机动车环保检测管理，提升城市交通质量。
• 新能源汽车发展：西安、山东等地推动新能源汽车产业发展，部分城市将新能源汽车纳入法律规范。

乘用车企业动态

• 比亚迪新能源车销量爆发式增长：2014年销量同比增长10倍，产能逐步释放。
• 东风汽车销量增长：东风上半年销量同比增长12.1%，合资品牌增速优于自主品牌。
• 长城汽车投资SUV产能：拟投资34.44亿元建设第三个整车项目，进一步提升SUV市场占有率。
• 上汽与阿里巴巴合作：打造“互联网汽车”生态，推动汽车产业与互联网融合。

商用车市场进展

• 亚星纯电动客车突破：实现265.2公里连续行驶，剩余电量达44.8%，技术进步显著。
• 东风特商用销量大幅增长：上半年销量同比增长79%，经营质量明显提高。
• 宇通客车海外拓展：与委内瑞拉签署采购协议，计划合资建设海外工厂。
• 奇瑞销量增长显著：在巴西市场销量同比大涨7成，显示其国际化战略成效。

零部件市场动态

• 万向集团布局电动车产业链：收购A123系统公司及菲斯科，推动电动车电池和整车生产。
• 康得新设立并购基金：聚焦新能源汽车和新材料产业，增强产业整合能力。

评级与投资建议

• 银河证券评级体系：
  • 推荐：新能源汽车及汽车电子板块，具备高成长性。
  • 谨慎推荐：部分具备一定成长潜力的公司，如均胜电子、一汽富维、长城汽车等。
• 建议关注企业：均胜电子、一汽富维、长城汽车、万向钱潮、当升科技、新宙邦、宇通客车、中国汽研等。

行业数据与表现

• 板块走势：汽车板块本周走势略弱于沪深300，但自年初以来表现优于市场。
• 公司盈利预测：多家A股公司发布EPS和PE数据，如上汽集团、华域汽车、均胜电子、长城汽车等，显示其业绩增长趋势。
• 行业前景：新能源汽车和智能汽车是未来汽车发展的方向，我国具备实现“弯道超车”的条件，政策和市场双重驱动行业发展。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报。
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

2014年汽车行业整体呈现稳中有升的趋势，新能源汽车和智能汽车成为主要增长点。政策支持、技术进步和市场推动共同作用，为行业带来发展机遇。重点推荐新能源汽车及汽车电子产业链，同时关注具备成长潜力的企业。行业未来有望实现产业升级和弯道超车，建议投资者把握长期增长机遇，关注政策利好带来的投资机会。