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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220510期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工三大板块进行了收盘点评，分析了各品种近期走势、基本面变化及市场情绪影响，同时给出了操作建议与风险提示。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2209继续下跌，收于818.2元/吨，下跌0.94%。
• 基本面分析：
  • 政策端：发改委明确7省区煤炭出矿价合理区间，限价上限已确定。
  • 供应端：煤炭产量稳步提升，供给保持高位。
  • 需求端：5月为淡旺季转换期，存在夏季补库需求，但整体需求偏弱。
• 操作建议：观望
• 风险提示：政策及供应宽松，煤价将维持区间震荡

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2206低开走高，收于71720元/吨，收涨0.39%。
• 基本面分析：
  • 铜精矿TC回落，供应端扰动因素犹存。
  • 4月铜矿及精矿进口量同比略增，但5月冶炼厂集中检修，预计产量创年内新低。
  • 库存回升，低库存对铜价支撑减弱。
  • 疫情对铜消费仍有拖累。
• 操作建议：观望
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2206收于19845元/吨，收涨0.35%。
• 基本面分析：
  • 成本端：氧化铝、预焙阳极价格小幅上涨，电解铝成本维持高位。
  • 产量：4月电解铝产量同比微增，5月运行产能有望小幅提升。
  • 需求端：铝下游开工率下降，河南疫情对需求形成压制。
  • 库存：国内电解铝社会库存处于低位，但五一假期小幅累积。
• 操作建议：观望
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

铅

• 价格走势：沪铅2206合约收于15320元/吨，收跌1.45%。
• 基本面分析：
  • 供应端：5月检修复产并存，预计供应温和提升。
  • 需求端：铅蓄电池延续淡季，疫情对需求形成拖累。
  • 市场情绪：受伦铅大跌影响，沪铅跌破震荡区间下沿。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期

能源化工

橡胶

• 价格走势：橡胶主力合约RU2209大幅反弹，收于12765元/吨，上涨1.19%。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内外橡胶供应逐步增加。
  • 需求端：汽车销量及疫情抑制轮胎开工率，成品库存较高。
  • 市场预期：供需偏弱，胶价维持弱势震荡。
• 操作建议：谨慎偏空

纸浆

• 价格走势：纸浆主力合约SP2209高位震荡，收于7392元/吨，上涨0.63%。
• 基本面分析：
  • 供应端：国际供应偏紧，支撑较强。
  • 汇率贬值推动价格上移。
  • 需求端：疫情对纸浆需求形成拖累。
• 操作建议：谨慎偏多
• 风险提示：后期波动加大，总体震荡偏强

原油

• 价格走势：上海原油大跌6.73%，报收657.4元/吨。
• 基本面分析：
  • 宏观面：美联储警告市场流动性恶化，美股大跌，美元指数创2002年以来新高。
  • 欧盟对俄制裁未能达成协议，对俄制裁力度减轻。
  • 沙特大幅下调6月对亚洲出口原油价格，暗示需求预期偏弱。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险
• 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利（下行风险）

PTA

• 价格走势：PTA跟随原油走弱。
• 基本面分析：
  • 上游原油价格下跌，影响PTA走势。
  • PTA开工负荷提升，但下游聚酯负荷增长缓慢，需求跟进不足。
  • 供需双增背景下，PTA自身供需趋弱。
• 操作建议：短线为主，注意风险
• 风险提示：原油回调（下行风险）

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG低位震荡整理。
• 基本面分析：
  • 上游原油价格暴跌，市场情绪偏弱。
  • 供应端：内蒙古易高装置检修，建元装置重启时间未定，供应缩量。
  • 需求端：恢复不及预期，主港库存持续累积。
• 操作建议：短线交易，注意风险
• 风险提示：原油回调（下行风险）

免责声明

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