20131022-中国银河-非银行金融行业_本周股票成交额大幅增加24__16页_1mb

本周非银行金融行业周报总结（2013.10.14-10.20）

核心内容

本周A股成交额大幅增加，达到12873.47亿元，环比增长24.08%。非银行金融板块整体表现疲软，券商、信托、保险板块均出现下跌，其中券商板块下跌2.51%，保险板块下跌2.01%。尽管板块整体下跌，但部分个股表现突出，如长江证券涨幅达5.93%，中国人寿跌幅最小为1.29%，经纬纺机跌幅最小为2.44%。

主要观点

券商板块

• 券商基本面保持良好，维持长期推荐评级。
• 大型券商平均PB维持在1.3倍，中型券商PB在1.5-2.5之间。
• 行业盈利模式有望改善，受益于新业务和新政策。
• 重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

信托板块

• 2013年二季度信托资产规模达9.45万亿元，同比增长27%。
• 尽管利率市场化推进，但信托行业仍具发展潜力。
• 当前盈利模式亟需改变，否则业务价值将受负面影响。
• 信托行业竞争力的核心在于风险承担意愿和风险控制能力。
• 关注经纬纺机、陕国投A。

保险板块

• 保险板块估值处于底部区域，长期投资价值仍有空间。
• 保费增长仍然乏力，但保险市场未饱和。
• 利率市场化改革未改善保单吸引力。
• 建议关注中国太保、中国平安。

关键信息

市场表现

• 上证综指收于2193点，下跌1.54%。
• 深证成指下跌1.75%，沪深300指数下跌1.72%。
• 沪深300周换手率升至4.36%。

成交与开户情况

• A股成交额环比增长24.08%。
• 新增开户数环比减少33.59%，参与交易账户数环比减少9.28%。

信托产品发行情况

• 本周信托产品发行总数较上上周增长109.52%。
• 房地产信托仍是市场主力，占比达34.78%。

保险产品与政策

• 9月投连险平均收益为2.3%，股票型账户四个亏损。
• 保险费率改革竞争升级，平安人寿推出预定利率4%的新产品。
• 苏黎世保险通过入股新华保险已赚百亿元。
• 企业年金市场中，保险机构占据47.1%的份额。

重点公司表现

行业动态

证券行业

• 证监会批准郑商所开展粳稻、晚籼稻期货交易。
• 大商所开展纤维板、胶合板期货交易。
• 华安证券盈利大幅增长，IPO待审名单扩大。
• 平安证券因万福生科事件被暂停保荐资格，预计12月恢复。
• 东方证券推出50亿阿里资管计划，是国内首单基于小额贷款的证券公司资产证券化产品。
• 互联网企业以免佣金方式进入证券交易市场，对传统券商形成挑战。

信托行业

• 银行进入资管市场，信托通道业务面临挑战。
• 信托资产规模增长，但兑付风险事件频发。
• 信托公司增资扩股，如山东信托、大连华信信托。
• 中信信托推出首单土地流转信托，试点面积达5400亩。
• 房地产信托规模下降，但仍是市场主力。

保险行业

• 保监会拟放开险资权益类投资上限，最多4000亿可进A股。
• 众安在线财产保险成立，由马云、马明哲、马化腾共同发起。
• 苏黎世保险通过入股新华保险已获百亿收益。
• 企业年金市场中，保险机构占据主导地位。
• 投资连结险收益回暖，但银保增速回落影响整体保费增长。

评级与估值

• 券商板块：中信证券、海通证券、长江证券等个股估值表现良好，部分公司PE下降。
• 信托板块：经纬纺机、陕国投A等公司值得关注。
• 保险板块：中国平安、中国太保等公司估值处于合理区间，具备长期投资价值。

总结

本周非银行金融行业整体表现不佳，但成交额大幅增加，显示市场活跃度提升。券商板块维持推荐评级，信托行业虽面临挑战，但发展潜力仍存，保险板块估值处于低位，长期投资价值凸显。重点关注中信证券、海通证券、长江证券、经纬纺机、陕国投A、中国平安等公司。行业政策与市场动态显示，信托和保险行业面临转型压力，而证券行业则在政策支持下持续发展。