20240226-东吴证券-三一重能-688349.SH-2023年业绩快报点评_2023Q4业绩超预期_2024年海外突破增强盈利_3页_538kb

公司发布2023年业绩快报，营收149亿元同比增长21%，归母净利200亿元同比增长22%，其中第四季度业绩尤为强劲，营收746亿元同比增长25%环比增长109%，归母净利972亿元同比增长61%环比增长355%，超过市场预期。2023年风机出货量预计75-8GW，同比增长67%-78%，第四季度出货量环比翻倍增长。2024年expected出货量9-10GW同比增长20%，加上海外海风业务可能实现0-1突破（例如13/16MW海上风机），增强盈利韧性。公司通过转让风场贡献利润，2023年转让电站获利13亿元以上，预计2024年转让规模达1GW+，进一步提升盈利能力。

投资方面，维持“买入”评级，上调2023-2025年归母净利预测至200/242/287亿元（同比增长22%/21%/18%），基于公司成本控制强、海风布局快速等优势。风险包括行业竞争加剧和政策不确定性。长期看，海上风电发力和资产转让模式可拓展业务空间。

免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，风险自担（来源：东吴证券研究报告）。