20260322-国盛证券有限责任公司-麦迪科技-603990.SH-年报业绩符合预期_优麦机器人打开康养陪伴新蓝海_3页_628kb

麦迪科技 (603990.SH) 总结

核心内容概述

麦迪科技在2025年发布了年报，显示其营业收入为3.01亿元，同比下降35.04%。但公司实现了归属于上市公司股东的净利润3915.83万元，扭亏为盈，盈利能力显著提升。公司持续推动医疗信息化创新，并在康养机器人领域取得突破，同时推进人工智能与医疗专科场景的深度融合。

主要观点

1. 盈利能力触底反弹

• 2025年公司实现扭亏为盈，净利润同比增长114.0%。
• 2025年第四季度实现净利润488.85万元，同比增长104.35%。
• 公司整体盈利能力持续改善，预计2026-2028年归母净利分别为0.73亿元、1.03亿元和1.22亿元，增长趋势显著。

2. 产品结构优化

• 自制软件业务收入为1.03亿元，同比增长1.99%。
• 整体解决方案业务收入为4,037.28万元，同比增长42.65%。
• 运维及技术服务收入为9,088.88万元，同比增长3.21%。
• 外购软、硬件业务收入下降44.83%，主要由于销售具有偶发性。

3. 新产品发布与场景落地

• 公司发布优麦康养陪伴机器人v1.0，具备情感陪伴、体征监测、安全监测等功能。
• 机器人产品接入阿里通义千问Max模型，具备丰富的拟人表情和语言交互能力。
• 产品搭载自主研发的康养数据采集平台，可实现与智能床垫、手环、毫米波雷达、监护仪等设备互联，实时采集并预警健康数据。
• 子公司苏州优麦机器人中标广州大学具身数据采集项目，并成功搭建深圳粤海文体中心未来康养应用场景。
• 公司与多家养老机构和研究院推进康养机器人场景合作，如上海徐汇区乐龄汇养老院、上海机器人产业技术研究院、深圳深业健康集团、广州保利天悦和熹会、台州康复医院等。

4. 医疗信息化与AI融合

• 公司全面推进AI在麻醉、重症、急诊急救三大专科领域的应用。
• 推出覆盖术前、术中、术后的麻醉AI助手，提升麻醉安全。
• 重症产品完成主流大模型对接，支持云端部署，兼顾智能化与数据安全。
• 急诊临床信息系统集成智能引擎，实现智能分级、辅助诊断、风险预警等功能。
• 正在研发本地化专科大模型一体机，强化院内数据安全与临床决策支持。

5. 未来增长预期

• 预计公司2026-2028年营收分别为3.94亿元、4.79亿元、5.49亿元，同比增长分别为30.7%、21.5%、14.7%。
• 归母净利预计为0.73亿元、1.03亿元、1.22亿元，同比增长分别为86.3%、40.7%、19.4%。
• 公司维持“买入”评级，认为其医疗信息化业务盈利能力持续改善，康养机器人业务具有稀缺性与高增长潜力。

关键信息

财务指标（单位：百万元）

财务比率

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 创新业务商业化推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济波动

股票信息

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持、中性、减持（依据相对基准指数涨幅不同）

分析师声明

• 本报告由分析师孙行臻与李纯瑶共同撰写，执业证书编号分别为S0680526010001与S0680525070005。
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