> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 麦迪科技（603990.SH）总结 ## 核心内容 麦迪科技是一家专注于医疗信息化领域的公司，深耕急危重症领域20年，致力于将人工智能技术与医疗场景深度融合。公司近期在2026人工智能产品应用博览会上展示了其两大核心成果：“睿麦AI推理一体机”与“优麦康养陪伴机器人”。这些产品标志着公司在AI医疗、康养机器人及康复医疗等领域的布局和突破。 ## 主要观点 1. **AI医疗产品创新** - “睿麦AI推理一体机”作为急危重症的“数字智囊”，整合了20年的临床信息化经验，将专家隐性经验转化为AI模型，推动诊疗模式向AI驱动转变。 - 麻醉AI助手覆盖术前、术中、术后全流程，实现评估自动化、风险管理与知识智能服务，提升麻醉安全。 - 重症产品已完成与主流大模型对接，支持云端部署，兼顾智能化与数据安全。 - 急诊临床信息系统集成智能引擎，实现智能分级、辅助诊断、风险预警及电子病历生成等功能。 2. **康养机器人布局** - 与优必选合作推出全国首款仿生医疗机器人，展示协同服务独居慢病老人的全流程能力。 - 机器人具备无感体征监测、慢病饮食管理、用药安全管控、情感心理疏导、多方数据预警一体化服务等功能。 - 实景交互剧本《周爷爷的下午》展示了机器人在社区、医院、居家等多元场景中的实际应用。 3. **政策与市场前景** - 上海市提出2030年实现AI+卫生健康在医疗机构覆盖率100%，推动康复医疗与老年健康服务发展。 - 公司积极布局康复医疗服务，推动市—区—社区三级临床康复服务深度融合。 - 强化老年人健康服务，开展认知障碍、口腔、听力等健康促进行动，提升科技在健康管理中的应用。 4. **投资评级与预期** - 公司维持“买入”评级，预计2026-2028年营收分别为3.94亿、4.79亿、5.49亿元，归母净利分别为0.73亿、1.03亿、1.22亿元。 - EPS从-0.92元/股提升至0.40元/股，净利率逐步改善，从-60.2%上升至22.3%。 - P/E（市盈率）从140.0倍下降至44.8倍，P/B（市净率）从6.9倍降至4.9倍，显示估值逐步合理。 ## 关键信息 - **产品与技术**：公司重点推出AI推理一体机与康养陪伴机器人，覆盖急危重症、麻醉、康复及老年健康等场景。 - **市场布局**：与优必选合作，打造仿生医疗机器人标杆方案，提升在康养领域的竞争力。 - **财务表现**： - 营收预计2026年同比增长30.7%，2027年增长21.5%，2028年增长14.7%。 - 归母净利润预计2026年为0.73亿元，2027年为1.03亿元，2028年为1.22亿元，实现持续增长。 - EPS预计从-0.92元/股提升至0.40元/股，净利率从-60.2%改善至22.3%。 - **财务比率**： - 毛利率逐步提升，从13.7%上升至63.9%。 - ROE（净资产收益率）从-35.0%提升至11.0%。 - 资产负债率从74.6%下降至34.0%，财务结构逐步优化。 - **风险提示**： - 下游景气度不及预期。 - 创新业务商业化推进不及预期。 - 行业竞争加剧。 - 宏观经济波动。 ## 股票信息 - **行业**：软件开发 - **前次评级**：买入 - **收盘价**：17.96元（2026年08月04日） - **总市值**：5,482.21百万元 - **总股本**：305.25百万股 - **自由流通股占比**：100.00% - **30日日均成交量**：21.31百万股 ## 财务指标趋势 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营收增长率 | -24.9% | -35.0% | 30.7% | 21.5% | 14.7% | | 净利润增长率 | -3.7% | 114.0% | 86.3% | 40.7% | 19.4% | | EPS（元/股） | -0.92 | 0.13 | 0.24 | 0.34 | 0.40 | | P/E（倍） | — | 140.0 | 75.2 | 53.4 | 44.8 | | P/B（倍） | 6.9 | 6.6 | 6.2 | 5.5 | 4.9 | ## 总结 麦迪科技凭借在医疗信息化领域的深厚积淀，结合AI技术，推出了一系列创新产品，如“睿麦AI推理一体机”和“优麦康养陪伴机器人”，在急危重症、康复医疗及老年健康服务方面展现出强劲的市场潜力。公司财务表现逐步改善，净利润率和EPS均呈现上升趋势，估值逐步下降，体现出市场对其未来发展的信心。在政策支持和市场需求的双重驱动下，公司有望在未来几年实现业绩持续增长，维持“买入”评级。然而，需警惕下游景气度、创新商业化、行业竞争及宏观经济波动等风险因素。