20251105-东吴证券-易普力-002096.SZ-2025年三季报点评_Q3盈利增长加速_新签订单_海外开拓表现亮眼_3页_460kb

易普力（002096）2025年三季报点评摘要

核心要点

• Q3业绩表现亮眼：2025年Q1-Q3营收73.56亿元，同比+16.7%；Q3单季营收26.4亿元，同比+10.6%，归母净利润2.36亿元，同比+36.0%。
• 盈利增长加速：前三季度归母净利润8.83亿元，同比大幅增长173%，主要得益于加强回款管理与成本控制，Q3毛利率环比提升3.3个百分点至27.2%。
• 新签订单与国际化：Q3新签合同金额28.35亿元，同比大增170%；2025年承建多个海外项目，境外收入占比提升，形成新的增长动力。
• 财务预测：预计公司2025-2027年归母净利润为8.7/10.3/12.0亿元，维持“增持”评级。

关键数据

• 收入与利润：预计2025年营业收入达9909百万元，同比增长15.95%；归母净利润870亿元，同比增长22.02%。
• 估值：当前P/E为19.69倍，股息率为8.34%。
• 风险因素：包括订单执行风险、市场竞争加剧和原材料价格波动等。

总结

易普力作为国内民爆行业龙头，通过高效运营和积极拓展国际市场，展示出强劲的增长势头和良好的盈利弹性。分析师建议投资者关注其未来在手订单与海外布局带来的增长潜力。