20160516-开源证券-策略周报_投资策略转向白马股_震荡中寻找建仓机会_12页_621kb

开源证券研究所投资策略总结（2016年05月16日）

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，提出当前A股市场处于震荡筑底阶段，建议投资者在“L”形底部窄幅震荡中寻找结构性机会，转向白马股及具有确定性增长的行业，如核电、军工、一带一路、国企改革和国产软件等。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 政策影响：证监会的发言打消了市场对中概股回归和跨界定增的疑虑，表明监管层正在通过“正本清源”行动，引导市场树立价值投资理念。
• 短期走势：短线大盘难以出现趋势性转向，预计将维持震荡整理状态，操作上应立足短线，采取高抛低吸策略，侧重防御。
• 资金流向：市场资金正从高估值题材股向确定性强、具备实际价值的股票转移，超跌股和低估值股存在交易性机会。

2. 金融去杠杆与市场冲击

• 金融整顿：金融去杠杆已成为中期工作重点，主要针对金融杠杆层面，如银监会叫停部分商业银行新发分级理财产品，证监会限制中概股回归和跨界定增。
• 市场反应：这些政策虽旨在防范系统性风险，但短期内对股市形成利空冲击，导致市场下跌。
• 风险暴露：资金脱实向虚、货币空转的现象加剧了资产泡沫，监管措施有助于遏制风险扩散。

3. 市场结构变化

• “二八”现象兴起：市场正从“八二”分化（小盘股强势）转向“二八”现象（大盘股主导），权重股如券商、银行等表现较为稳定，而题材股则面临资金撤离压力。
• 中概股回归政策调整：中概股借壳回归政策趋紧，壳资源股价值下降，市场对政策变化反应强烈，引发抛压。

关键信息

1. 市场震荡背景

• 政策导向：监管层对资本市场进行规范，强调资金向实业配置，提升融资功能有效性。
• 市场情绪：投资者情绪谨慎，市场短期内缺乏明确上涨逻辑，震荡成为主基调。

2. 重点布局行业

• 核电行业：国内核电重启，产业链热度上升，建议关注相关个股。
• 国产软件：政府推动本土产品替代，安全因素成为主要考量，国产软件股迎来良机。
• 军工板块：国防部划设防空识别区，军工板块预期超预期发展。
• “一带一路”：作为国家战略，相关板块个股值得关注。
• 国企改革：深化国企改革，推动混合所有制，相关个股具备上涨契机。

操作建议

• 轻仓投资者：可逢低关注超跌股，把握交易性机会，快进快出。
• 重仓投资者：建议逢高减持高价高估值题材股及垃圾股，转向白马股和确定性强的行业。
• 总体策略：立足短线，高抛低吸，以防御为主。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三类，反映行业相对于市场整体的表现预期。
• 风险提示：投资评级仅供参考，不应作为唯一决策依据，需结合个人投资情况综合判断。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 主要股东：陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司等
• 注册资本：13亿元
• 业务范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等

营业部信息（部分）

总结

本报告强调在当前市场环境下，投资者应关注结构性机会，重点布局具备确定性增长的行业，如核电、军工、国产软件、“一带一路”和国企改革。同时，提醒投资者注意金融去杠杆对市场的短期冲击，并采取高抛低吸、侧重防御的操作策略。投资评级体系为相对评级，仅供参考，具体决策需结合个人投资目标与市场环境。