20180807-太平洋-伊力特-600197.SH-伊力特_二季度大超预期_未来增长加速_5页_752kb

伊力特（600197）总结

核心内容

伊力特（600197）是一家主要从事日常消费领域，特别是食品、饮料与烟草业务的公司。2018年中报显示，公司上半年业绩表现超预期，尤其在第二季度实现了显著增长。公司当前股价为20.47元，目标价为30.9元，具有较高的估值潜力。

主要观点

• 业绩超预期：2018年上半年实现营业收入9.7亿元，同比增长20.38%；归母净利润2.15亿元，同比增长33.28%。其中，第二季度收入同比增长36.3%，归母净利润同比增长88.12%，显示出强劲的业绩恢复力。
• 疆内市场回暖：随着疆内经济逐渐企稳，公司疆内市场增长12%，其中低档酒增长32%，主要受益于南疆地区的复苏。
• 疆外市场扩张：疆外市场增长67%，主要得益于原有经销商的扩张和新品铺货，6月份开始全国铺货11款针对疆外的新品，为中秋旺季做准备。
• 提价优化产品结构：公司于7月对主力产品进行提价，预计对收入和毛利率均有显著贡献，为下半年业绩增长提供支撑。
• 产能扩张计划：公司通过可转债计划扩展包装、基酒、制曲等配套产业链产能，以缓解产能不足的问题，并计划引入内地优秀包装厂进行合作。
• 投资评级：给予买入评级，目标价30.9元，基于2019年业绩预测，当前估值仅16.2倍，具备估值优势。
• 风险提示：包括管理层变动、业绩下滑、疆外拓展不及预期等。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：441百万股
• 总市值/流通：9,027百万元
• 12个月最高/最低价：29.59元 / 17.72元

财务预测

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%至5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间

销售团队信息

重要声明

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