20211101-安信证券-流动性周观察10月第4期_陆股通持续增配电气设备与食品饮料_20页_1mb

宏观流动性与资金价格分析

核心内容

• 宏观流动性环境：央行通过连续5日2000亿逆回购操作，近一周净投放6800亿，未来一周将有1万亿逆回购到期，资金面面临一定压力。
• 资金价格：银行间市场资金面保持宽松，R007和DR007均价分别为2.42%和2.34%，较前一周上升39.0bp和14.6bp；R001和DR001均价分别为2.27%和2.12%，上升56.6bp和51.1bp。
• 通胀与利率：国内通胀预期延续降温，十年期国债收益率小幅回落，但期限利差扩大。煤炭价格持续下跌，带动相关大宗商品调整。
• 经济与政策：10月PMI延续下滑，经济托底政策预期有待明确；新华社文章《十问中国经济》表达了对经济的乐观情绪和转型决心。
• 国际动态：美联储可能在11月4日FOMC会议上宣布缩减购债规模，美国基建计划缩水至1.75万亿美元，欧洲疫情再度反弹。

主要观点

• 央行逆回购操作有效稳定资金面，但未来一周到期压力较大，需关注续作情况。
• 无风险利率小幅回落，但期限利差扩大，显示市场对长期利率的预期有所变化。
• 通胀预期降温，但短期内仍存在一定下行压力。
• 国内经济面临下行压力，政策支持预期增强。
• 国际市场方面，美联储可能开始缩减购债，美元指数上升，中美利差有所回升。

关键信息

• 央行连续5日逆回购，净投放6800亿，未来一周将有1万亿到期。
• 十年期国债收益率较前一周下降2.2bp，期限利差扩大1.5bp。
• 煤炭价格下跌，带动相关大宗商品调整，市场对煤炭价格存在回调空间。
• 10月PMI下滑，经济托底政策预期待明确。
• 美联储可能在11月4日FOMC会议上宣布缩减购债规模，美国基建计划缩水至1.75万亿美元。
• 欧洲疫情反弹，新增病例增加，可能影响市场情绪。

微观流动性与资金供求情况

核心内容

• 增量资金：近两周新基金发行速度回升，10月预计有73只基金完成发行，募集约770亿，低于去年同期。
• 陆股通：近一周净流入106亿，增配电气设备、食品饮料、化工、医药行业，减持家电、非银金融、建材。
• 融资资金：近一周融资净买入为-142.7亿，流出周期板块，流入电子、家电、汽车。
• ETF：股票型ETF份额增加约53亿，其中行业主题类ETF增加较多，宽基指数ETF略有减少。
• 解禁与减持：10月解禁规模预计为3050亿，未来一周解禁规模较大；重要股东净减持63.5亿，主要集中在化工、有色行业。

主要观点

• 基金发行速度回升，但整体募集金额低于去年同期。
• 陆股通资金持续流入电气设备、食品饮料、化工、医药，流出家电、非银金融、建材。
• 融资资金流出周期板块，流入电子、家电、汽车，部分新能源个股被净流出。
• ETF份额增加，主要集中在医药、券商等板块。
• 解禁规模维持在较低水平，重要股东减持规模保持正常，主要影响化工、有色行业。

关键信息

• 10月预计发行73只基金，募集770亿，环比下降600亿。
• 陆股通近一周净流入106亿，增配电气设备、食品饮料、化工、医药。
• 融资资金净买入为-142.7亿，流出周期板块，流入电子、家电、汽车。
• 股票型ETF份额增加约53亿，其中医药、券商ETF增加较多。
• 10月解禁规模预计为3050亿，未来一周解禁规模较大，主要集中在医药、非银金融、汽车行业。

机构行为观察

核心内容

• 机构调研：季报期间机构调研数量回升，电子、医药、化工、计算机等一级行业调研热度较高；家电、汽车、纺服、通信等二级行业调研热度明显上升。
• 市场情绪：私募基金经理信心指数环比提升，平均仓位上升，中高仓位私募占比增加。

主要观点

• 机构对电子、医药、化工、计算机等行业的关注度上升。
• 私募基金信心指数提升，平均仓位上升，显示市场预期改善。
• 调研热度上升的行业包括家电、汽车、纺服、通信等。

关键信息

• 电子行业调研机构数量为2612，环比增长83%。
• 医药生物行业调研机构数量为2152，环比增长14%。
• 化工行业调研机构数量为1411，环比增长153%。
• 家电、汽车、纺服、通信等二级行业调研热度明显上升。

风险提示

• 数据统计存在误差，需谨慎参考。

投资策略定期报告

核心内容

• 本报告由陈果、夏凡捷、郑佳雯撰写，提供宏观、微观流动性及机构行为分析，帮助投资者把握市场动向。

主要观点

• 报告全面分析了流动性环境、资金供求、机构行为等，为投资者提供决策参考。
• 强调关注央行操作、通胀变化、经济政策及国际动态。

关键信息

• 报告由安信证券研究中心发布，数据来源包括Wind、中国证券投资基金业协会等。
• 重点关注宏观流动性、微观资金流动、机构调研等市场指标。