20250105-华泰期货-焦煤焦炭月报_双焦需求疲软_价格承压运行_7页_563kb

焦煤焦炭月报总结

核心观点

报告分析指出，双焦（焦煤、焦炭）期货震荡下行，当前供需格局受终端消费疲弱、铁水产量下滑及下游采购谨慎影响。焦煤方面，原料供应宽松与终端观望情绪交织，叠加年末补库需求，价格承压；焦炭方面，第五轮降价落地，累计跌幅达250-275元/吨，市场供大于求格局未变，看跌情绪持续。预计焦炭价格呈现震荡偏弱趋势，焦煤则维持震荡运行。

焦炭分析

1. 价格走势：截至12月末，焦炭价格较上月下跌73%，现货报价降至1610元/吨。
2. 供需情况：焦化厂出货水平一般，库存上升，供应宽松；钢厂高炉开工率及铁水产量环比下降，消费端承压。
3. 降价情况：焦炭累计5轮降价，涉及产量与库存数据均显示供需宽松格局未改。

焦煤分析

1. 价格走势：焦煤主力合约月跌幅99.3%，现货价格亦显著下跌。
2. 供需情况：煤矿复产加剧供应宽松，终端采购谨慎，年末部分补库需求或缓解下行压力。
3. 市场展望：受终端消费疲软拖累，价格承压，但年末补库可能阶段性支撑市场情绪。

风险因素

• 宏观政策变动
• 钢厂、焦化利润空间
• 成材需求复苏不及预期
• 煤炭供应与基差风险

本报告由华泰期货研究院发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。数据来源为Wind、钢联及华泰期货内部监测。报告内容基于历史数据推演，实际市场动态可能影响研判结论。