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焦煤焦炭周报总结（2020年10月18日）

核心内容

本报告对焦煤和焦炭市场进行了周度分析，涵盖价格、供应、库存、需求及利润等方面，整体呈现供应收紧、双焦震荡偏强的趋势。

主要观点

1. 价格走势

• 现货价格：焦煤现货价格高位稳定，焦炭现货价格第四轮提涨。
• 期货价格：焦煤和焦炭期货合约价格均维持高位，01和05合约价格走势稳健。
• 基差：焦煤和焦炭主力合约基差保持合理水平。
• 月间价差：焦煤和焦炭合约的5-9价差及1-5价差显示近月合约价格高于远月合约。
• 品种间价差：焦炭与焦煤、铁矿、螺纹钢、热卷等品种的套利价差显示市场对焦炭的偏好。

2. 供应情况

• 焦煤供应：部分焦企关停退出，但新增产能逐步释放，整体供应小幅下降。
• 焦炭供应：焦化厂开工率维持高位，部分焦企退出，同时新增产能补充，导致焦炭供应小幅下降。
• 产能利用率：全国230家独立焦企产能利用率76.99%，剔除淘汰产能后为84.77%。

3. 库存情况

• 焦煤库存：焦化厂焦煤库存增加，钢厂继续补库，港口库存因进口减少而下降。
• 焦炭库存：钢厂焦炭库存下降，港口库存继续去化，港口可售资源紧张。
• 库存数据：焦化厂焦煤总库存1566.5万吨，增18.01%；焦炭总库存继续去化，港口库存下降。

4. 需求情况

• 高炉开工率：全国高炉开工率小幅下降，但需求仍维持高位。
• 铁水产量：日均铁水产量247.30万吨，环比减少0.80万吨，同比增加24.80万吨。

5. 利润情况

• 焦化利润：全国平均吨焦盈利359.58元，较上周上涨45.75元；山西、山东、河北等地焦化厂盈利均有所上升。
• 焦炭提价：本周焦炭主流市场价格再次上调50元/吨。

关键信息

焦煤市场

• 价格上涨：焦煤现货价格高位稳定，市场涨价范围扩大。
• 进口减少：进口焦煤政策收紧，澳煤商谈减少，海运煤价格下跌；蒙煤进口快速恢复。
• 库存变化：焦煤库存因焦化厂补库而增加，港口库存因进口减少而下降。
• 供需预期：后期焦煤供应减量，需求维持高位，或偏强震荡。

焦炭市场

• 价格上涨：焦炭现货价格第四轮提涨，主流市场价格上调50元/吨。
• 供应变化：部分焦企关停，新增产能尚未满产，整体供应小幅下降。
• 库存变化：焦炭库存持续去化，港口库存下降，可售资源紧张。
• 需求持稳：高炉开工率小幅下降，但焦炭需求维持高位，钢厂继续去库。
• 价格结构：近月合约价格高于远月合约，市场对近月合约偏好明显。

结论

综合来看，焦煤和焦炭市场在供应收紧和需求维持高位的背景下，价格保持高位震荡。焦煤受进口政策影响，供应减量预期增强；焦炭则因高利润支撑和产能调整，短期供需偏紧，预计近月合约将强于远月合约。

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黑色研究团队成员介绍

• 邱跃成：光大期货黑色研究总监，兼任多个行业研究平台特约研究员。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，郑商所动力煤高级分析师。
• 王心彤：光大期货研究所煤焦研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 石峰：光大期货研究所黑色研究员，曾任海南矿业铁矿石行业分析师。

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