20240714-华创证券-华创农业周报_猪企半年度业绩改善_重点关注企业盈利兑现能力_34页_3mb

华创农业周报（2024年7月14日）总结

一、行业整体表现

本周沪深300指数整体上涨，农林牧渔指数小幅下跌。种植业表现最佳，涨幅0.04%。估值方面，养殖业PE/PB高于行业平均，而饲料、种植业、动物保健、水产养殖PE/PB均低于平均值。

二、生猪板块

• 供需平衡：出栏均重继续下降，猪企Q2业绩环比改善显著。牧原预计2024年上半年净利润为90-110亿元，同比大幅增长。
• 行情展望：短期市场悲观情绪已释放，估值处于历史低位。未来生猪供应减少叠加二育托底，价格易涨难跌，板块有望上行。
• 重点个股：长期成本最优的企业（牧原、温氏）及成本改善明显、资金储备充足的公司（神农、巨星农牧、新希望等）值得关注。

三、白羽鸡产业

• 价格反弹：毛鸡价格持续反弹，毛鸡及苗鸡价格双双上涨，行业盈利有望持续改善。
• 长期前景：海外禽流感疫情限制引种，国内产能扩张受限，行业供给缺口将持续体现。种苗环节利润空间扩大，龙头公司盈利能力有望提升。
• 重点推荐：益生股份、禾丰股份、民和股份等种源龙头。

四、动保板块

• 业绩改善：猪价高位震荡，动保企业信用减值风险逐步释放，预计业绩将随下游需求回暖而提升。
• 投资机会：重点关注非瘟疫苗研发进展及头部企业技术布局，建议关注科前生物、回盛生物、生物股份等。

五、种植业

• 政策支持：2024年一号文件强调粮食安全，推动转基因品种商业化进程。种业振兴为龙头企业带来增长机会。
• 推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业等具备技术优势的企业。

六、宠物行业

• 高景气持续：行业出口增长强劲，龙头公司618销售表现优异，乖宝宠物销售超47亿元。
• 投资机会：建议关注佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份等品牌力强的企业。

七、风险提示

生猪价格波动、重大疫病、禽流感疫情、宏观经济风险及供应恢复超预期等是主要风险点。

八、投资建议

本周期养殖板块有望回暖，重点推荐低估值且业绩确定性高的养殖企业。白羽鸡产业链受疫情影响存在补涨空间，转基因种业受益于政策扶持，宠物行业高景气度持续，建议结合自身策略进行配置。

华创农业周报（20240708-20240714）完整分析，请参考华创证券官方报告