20231210-开源证券-农林牧渔行业周报_年末生猪集中出栏致供需矛盾加剧_2024H1生猪供给或仍过剩_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结

1. 行业周期现状

• 生猪周期：年末出栏致供应过剩风险，猪价持续承压。当前供大于求，冻品库容率维持高位（209%），鲜销率下滑至89.8%。预计2024H1生猪供给过剩，猪价上涨空间有限。能繁母猪去化趋势未变，优质猪企成配置机会。
• 白羽肉鸡：供需双驱动景气抬升，祖代引种缺口及消费旺季预期推动周期上行。推荐标的：圣农发展、禾丰股份；相关受益：益生股份。
• 转基因突破：37个玉米、14个大豆转基因品种通过国审，商业化大幕拉开，关注技术储备标的（大北农、隆平高科、登海种业）。

2. 周期机会展望

• 短期机会：白鸡景气与疫苗研发（非瘟疫苗商业化蓝海）共振，推荐普莱柯、科前生物。
• 中长期逻辑：能繁去化趋势延续，生猪板块低位配置；转基因品种落地，种业龙头受益。

3. 市场表现与估值

• 本周概况：农业指数涨0.18%，跑赢大盘2.22个百分点，畜养殖板块领涨。
• 个股表现：新五丰（+1671%）、天康生物（+1248%）成为领涨股。
• 价格变动：
  • 生猪价格重挫，自繁利润亏损扩大至-27667元/头。
  • 对虾、鲈鱼价格环比上涨，豆粕期货涨25.6%。
• 进口数据：10月猪肉进口同比降41.4%，鸡肉进口增28.1%；饲料产量环比下降，反映下游需求偏弱。

4. 风险提示

• 宏观经济下行、消费低迷；
• 冬季动物疫病风险（如非瘟、禽流感）；
• 转基因作物推广不及预期。