20240223-海证期货-尿素周度行情分析_节后累库压力相对可控_尿素价格呈现部分抗跌性_10页_1mb

尿素周度行情分析总结

近期尿素市场呈现部分抗跌性。期货主力05合约依托均线窄幅震荡，截止周五报收于2176元/吨。现货价格节后先扬后抑，山东地区成交价在2250-2310元/吨左右。

供给端，尿素开工率高位运行，国内尿素产量约13.173万吨，远超往年同期。供给压力不减，或增加去库难度。

需求端，农业需求节后有所释放，带动库存环比下降，产业累库压力较弱。但工业需求恢复缓慢，农业需求可能因降温受抑制。复合肥和三聚氰胺开工率阶段性波动，但库存积压问题存在。

库存方面，当前产业库存总量约80.64万吨，环比小幅减少。仓单量约8029张，正逐步下降，2月面临集中注销期。

价差与基差， UR03&05价差约86元/吨，UR05&09价差143元/吨，整体波动性有限。基差走强，凭借农需旺季预期，或存在正套机会。

利润端，不同工艺利润略有改善，但整体变化不大。短期市场偏强震荡运行，需关注降温天气对需求的影响。

总体上，高供应与季节性因素平衡，价格抗跌性源于需求部分释放，但长期受累库存看，风险因素需警惕。