20180408-中航证券-文化传媒行业周报_行业监管加剧_细分龙头恒强_9页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容概览

本周文化传媒行业整体表现低迷，申万传媒板块收于878.62点，跌幅为3.66%，在申万一级行业中排名最末，跑输大盘。行业监管力度加大，对内容行业造成一定冲击，今日头条、快手等平台因违规事件被整改，反映出政策对行业的进一步规范。

主要观点

• 行业监管趋严：内容监管政策趋紧，对平台内容质量提出更高要求，部分公司因违规事件受到处罚，行业面临调整。
• 电影市场回暖：清明假期带动影院票房回暖，本周总票房达105,339万元，环比上涨26.55%。优质电影表现突出，如《头号玩家》以63,302万元票房领跑。
• 电视剧行业自律：腾讯、优酷、爱奇艺联合发布倡议，抵制明星高片酬、乱改剧本等不良现象，推动电视剧制作规范化。
• 投资建议：当前进入年报披露高峰期，建议关注业绩增长确定性强的行业细分龙头，如光线传媒、横店影视、金逸影视、中国电影、分众传媒、新经典等。

关键信息

一、市场表现回顾

• 传媒板块整体下跌：申万传媒板块本周跌幅为3.66%，在申万一级行业中排名垫底。
• 子板块表现：互联网信息服务、营销服务、移动互联网服务跌幅居前，分别为-4.97%、-4.54%、-4.31%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：智度股份（+8.89%）、东方明珠（+5.99%）、华媒控股（+5.74%）、龙韵股份（+5.07%）、麦达数字（+3.44%）。
  • 跌幅前五：昆仑万维（-13.73%）、慈文传媒（-12.49%）、东方网络（-9.68%）、三五互联（-9.25%）、北纬科技（-8.72%）。

二、行业动态

1. 全国电视剧创作规划会议：国家广电总局提出五大重点方向，包括记录新时代工程、淘汰冗余产能、再造网台关系、打击虚假收视、电视剧国际化发展。
2. 明星高片酬治理：腾讯、优酷、爱奇艺发布倡议，推动行业自律，计划建立劣迹演员“黑名单”。
3. 《旅行青蛙》代理权：阿里巴巴获得该游戏的独家代理权，或将进行本土化调整。
4. 中国影院数量突破9965家：全国银幕数量达54,165块，3D银幕占比高达88%，显示行业技术发展迅速。
5. 央视广告精准扶贫：启动“国家品牌计划-广告精准扶贫”，推广贫困地区特色农产品。
6. 体育场馆开放政策调整：从关注“座位”数量转向“绩效”评估，提升场馆使用效率。
7. 版权宣传活动启动：国家版权局开展版权宣传，强调创新文化与知识产权保护。

三、重点公司公告

• 众应互联：拟向北京易迪融资5亿元，通过股权收益权转让及回购方式实现。
• 华闻传媒：以现金受让麦游互动股权，持股比例达51%，但存在业绩承诺不达预期的风险。
• 帝龙文化：孙公司墨龙影业以0元受让厚为资本及芒果次元基金股权，拓展泛娱乐文化业务。
• 拓维信息：与长沙高新区管委会及华为签订战略合作协议，推进智慧园区建设。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数增长水平，股价不会上涨。

• 行业评级：

  • 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对传媒行业造成影响。
• 政策监管风险：内容监管趋严，可能对行业带来不确定性。

免责声明

本报告仅供内部参考，不构成投资建议。中航证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。投资者应自主作出决策，自行承担风险。