20230117-五矿期货-铁矿石节后走势展望_5页_962kb

铁矿石节后走势展望总结

核心内容

本报告由五矿期货有限公司黑色建材研究员赵钰和周佳易撰写，旨在分析2023年春节后铁矿石市场走势。报告从供应、需求及整体市场预期三个方面进行分析，预测节后铁矿石价格可能偏强运行。

一、供应分析

1. 海外发运

• 澳大利亚：2023年1月发运量为1535.8万吨，环比增加89.8万吨，整体供应稳定。
• 巴西：1月发运量为459.5万吨，环比减少465.8万吨，降幅显著。但此下降是由于EFVM铁路停运，属于季节性调整，并非突发性事件，已包含在淡水河谷年度产量预期中，因此对整体供应影响有限。
• 一季度特点：由于澳大利亚和巴西处于雨季，且澳洲易受飓风影响，一季度通常为铁矿石发运淡季，供应水平偏低。

2. 非主流矿与国产矿

• 非主流矿：印度和乌克兰等国因地缘冲突和政策限制，2022年非主流矿供应大幅下降。印度已取消出口关税，预计进口量将回升，但短期内难以大幅增加。乌克兰矿供应恢复情况取决于地缘局势，若冲突持续，供应仍会受限。
• 国产矿：2022年国产矿产量因环保限产和安全事故而偏低。尽管“基石计划”提出2025年国产矿产量目标为3.7亿吨，但短期内国产矿产量难以明显提升，预计节后仍处于低位运行。

二、需求分析

• 铁水产量：2022年11月以来，铁水产量维持在220万吨左右，高于2021年同期，但尚未达到历史高位。
• 螺纹钢表观需求：当前螺纹钢表观需求处于历史同期新低，主要由于春节较早，需求释放滞后。节后随着钢厂复工，需求有望逐步回升。
• 房地产政策影响：2022年底，国家出台多项房地产利好政策，包括“金融十六条”和“房地产融资三支箭”，支持房地产平稳发展。房地产作为钢铁需求的重要支撑，预计将在2023年有所改善，但新开工在节后增长有限，更多依赖竣工端。

三、节后走势展望

• 供需关系：节后铁矿石供应偏弱，而需求有望回升，形成短期供需错配。
• 市场预期：国内宏观政策预期较强，房地产行业复苏带动钢铁需求，市场情绪乐观。
• 价格预测：在供应偏紧和需求逐步恢复的背景下，铁矿石价格或偏强运行。

关键信息

• 巴西发运量下降：主要因EFVM铁路停运，但属季节性调整，影响有限。
• 一季度供应淡季：澳大利亚和巴西雨季导致铁矿石发运量偏低。
• 非主流矿供应有限：印度和乌克兰矿供应恢复缓慢，短期内难以填补缺口。
• 国产矿产量低迷：受环保和安全因素影响，产量仍处于历史低位。
• 房地产政策利好：推动钢铁需求回升，但新开工增长有限。
• 节后需求预期上升：钢厂复工带动铁水产量上升，需求有望改善。

风险提示

本报告基于可靠数据来源，提供客观分析，但不构成交易建议。市场走势受多种因素影响，包括政策变化、国际局势、天气条件等，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，并寻求专业意见。

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