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晨会纪要总结（2022年11月25日）

一、市场数据概览

整体来看，A股市场在11月24日出现小幅下跌，但市场资金面相对稳定，两市成交金额为7481亿元，低于前20日均额。地产板块因降准预期发酵表现强劲。

二、市场策略分析

核心观点

• 降准预期发酵：国常会提出适时运用降准工具，市场对政策宽松预期增强，地产板块成为领涨力量。
• 市场风格：建议关注成长板块，尤其是生物医药和信创领域，预计将在明年取得超额回报。
• 中长期趋势：尽管短期面临疫情、地产、美联储加息等压力，但中国经济基本面持续回暖，市场底部已确认，建议积极做多A股、港股及在美中概股等中国资产。

技术面

• 创业板指与科创50指数接近三角形震荡区域尾声，未来1-2周将面临方向性选择。
• 全部A股PE中位数为33.21倍，位于历史后27.54%分位，创业板PE中位数为40.49倍，位于历史后19.22%分位，显示估值处于相对低位。

三、基金研究动态

• 11月24日，LOF基金价格指数下跌0.16%，ETF基金价格指数下跌0.14%。
• 上证50ETF下跌0.66%，沪深300ETF下跌0.47%，中证500ETF微涨0.02%。
• 标普500ETF上涨0.74%，日经225ETF上涨1.67%，德国30ETF上涨0.84%，法国CAC40ETF上涨1.02%。
• 黄金ETF上涨0.38%，白银基金上涨1.48%，豆粕ETF上涨1.09%，嘉实原油LOF下跌1.36%。
• 表现突出：中药类ETF品种在当日表现相对较好。

四、债券市场综述

• 1年期国债收益率下行4.4bp至2.06%，10年期国债收益率下行0.3bp至2.80%，期限利差走阔4bp至74bp。
• 1年期国开债收益率下行5.0bp至2.20%，10年期国开债收益率下行0.4bp至2.90%。
• DR001下行0.1bp至1.04%，DR007上行14.1bp至1.74%。
• 国债期货主力合约均上涨，其中10年期和5年期合约上涨0.13%。
• 信用利差方面，3年期AAA级信用利差下行5.86bp至42.33bp，3年期AA-AAA级等级利差上行4.01bp至51.86bp。

五、重要财经资讯

1. 银保监会：六大行落实“十六条”监管政策，对暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排，推动房地产市场平稳健康发展。
2. 美联储：多数官员支持尽快放缓加息步伐，12月可能将加息幅度降至50个基点，但部分官员对通胀控制仍持谨慎态度。
3. 商务部：加快稳外资政策落实，优化营商环境，推动中美经贸合作重回健康稳定发展轨道。
4. 跨境电商：国务院同意在33个城市设立跨境电商综合试验区，推动B2B模式创新与政策支持。
5. 长江经济带：交通运输部与国家发改委联合印发港口布局及岸线保护利用规划，目标为2035年建成现代化港口体系。

六、行业及公司动态

1. 光伏行业：中环艾能复购高测股份切片机，高测股份作为国内光伏切割设备龙头，客户覆盖全球前十硅片制造企业，预计受益于行业薄片化趋势。
2. 厨电行业：2022年三季度产销双下滑，主要受房地产低迷影响，但随着宏观经济回暖，预计2023年业绩有望触底修复。
3. 房地产融资：国有大行与优质房企批量签约，落实“金融支持16条”，助力房地产市场平稳发展。
4. 公司监管：华扬联众实控人及高管因涉嫌操纵证券市场被证监会立案，但公司经营状况未受影响。

七、湖南经济动态

1. 湘股动态：方盛制药全资子公司江西滕王阁药业被认定为高新技术企业，可享受15%所得税优惠，有利于提升公司创新能力。
2. 地方政策：湖南省副省长陈飞强调高质量推进“四好农村路”建设，推动农村交通与产业、旅游、资源路融合发展，为乡村振兴提供保障。

八、投资评级说明

九、免责声明

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