20230113-宝城期货-焦煤焦炭周报_宏观氛围乐观_煤焦延续强势_11页_825kb

宝城期货研究所分析总结：焦煤与焦炭市场动态

核心内容概览

本周，焦煤与焦炭市场整体呈现宏观乐观、产业偏弱的格局。焦煤供应端收缩，需求端疲软，库存小幅回升，但期货市场在宏观资金推动下表现强势；焦炭则因钢厂冬储补库结束，下游压价意愿显现，导致两轮降价落地，基本面边际改善，但整体支撑仍不足。

主要观点

焦煤

• 供应端收缩：春节临近，焦煤产量收紧，蒙煤通车大幅回落，供应边际收紧。
• 需求端疲软：焦炭降价导致焦企利润下滑，生产积极性减弱，焦煤需求小幅走低。
• 库存变化：独立焦化厂库存继续回升，港口库存有所增加，但整体仍处于季节性去库趋势。
• 期货表现：焦煤期货走势偏强，基差维持高位，但宏观资金占优，产业力量影响有限。
• 持仓情况：前5席位净空持仓3251手，显示市场偏空情绪。
• 操作建议：建议暂时观望，等待逢高做空机会。

焦炭

• 基本面改善：钢厂冬储补库结束，焦炭供应小幅回落，需求小幅回升，基本面边际改善。
• 期货走势：焦炭期货走强，基差回升，市场走预期逻辑，05合约重心上移。
• 持仓情况：前5席位净多持仓2383手，显示市场偏多情绪。
• 操作建议：短期内或跟随黑色系品种偏强运行，可采取偏多思路进行短线操作。

关键信息

现货市场

期货市场

基本面分析

供应端

• 焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率74.2%，环比下降0.70%，日均产量55.8万吨，环比减少0.40万吨。
• 焦煤供应：国内焦煤产量收紧，洗煤厂开工率75.23%，环比下降0.36%，日均精煤产量62.98万吨，环比增加0.02万吨。

需求端

• 焦炭需求：钢厂盈利率22.94%，环比上升3.03%，日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.58万吨。
• 焦煤需求：焦企亏损导致焦煤日耗小幅走低，焦煤日耗88.08万吨，环比减少0.36万吨。

库存情况

• 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存54.2万吨，环比增加7.0万吨；钢厂焦炭库存668.2万吨，环比增加34.8万吨。
• 焦煤库存：洗煤厂焦煤库存252.23万吨，环比减少9.45万吨；独立焦化厂焦煤库存1250.7万吨，环比增加65.70万吨；港口焦煤库存111.9万吨，环比增加5.00万吨。

焦化利润

• 焦企吨焦盈利-89元/吨，环比下降75元/吨，显示焦企仍处于亏损状态。

结论

• 焦炭：市场氛围乐观，期货走势偏强，但基本面支撑乏力，建议短期偏多操作，关注澳煤动态。
• 焦煤：供应端收缩，需求端疲软，期货走势受宏观资金主导，建议暂时观望，等待逢高做空机会。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断市场情况，必要时咨询独立投资顾问。本报告内容不承担任何投资损失责任。