20250603-建信期货-焦炭焦煤日评_9页

黑色金属研究部每日报告：焦炭焦煤市场分析

撰写人：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁
日期：2025年6月3日

一、行情回顾与后市展望

焦炭焦煤期货表现
5月30日，焦炭期货主力合约J2509再创2017年9月以来新低，但跌幅收窄；焦煤期货主力合约JM2509跌幅扩大，刷新2016年7月以来新低。技术指标显示，焦炭KDJ趋稳，MACD绿柱小幅放大；焦煤KDJ持续下行，MACD绿柱幅度扩大。

基本面分析

• 焦炭：粗钢产量小幅回落，焦化厂库存转为累库，现货价格持续下探，吨焦利润连续亏损。港口库存回落，但钢厂去库缓慢，短期下行压力显着。
• 焦煤：进口量虽同比下降，但绝对值仍处高位，精煤库存偏高，洗煤厂库存改善但需关注供应端收缩力度。

后市展望
短期内焦炭焦煤维持弱势，但需关注6月上旬关税政策及钢材信心变化，存在阶段性反弹可能。产业链中下游采购谨慎，终端需求需观察政策支持力度。

二、行业要闻

1. 政策动态：中共中央办公厅、国务院办公厅提出扩大碳市场覆盖范围，加强绿证与碳排放交易市场的衔接。
2. 环保督察：8个中央生态环保督察组进驻山西、内蒙古等地及3家央企，重点检查安全生产责任落实情况。
3. 企业动态：
   • 福建三钢闽光产能置换基本完成，关注产能交易新规对行业集中度的影响。
   • 山煤国际2024年产量接近目标，但顺周期内需优化产能利用率。
   • 印尼煤企产量因强降雨下滑，欧洲能源转型拉高可再生能源占比。
4. 全球市场：土耳其煤炭进口量同比激增，钢铁行业产能过剩压力加大，美国新关税政策搁置影响有限。

三、数据概览

关键指标变化

• 港口焦煤库存下降，钢厂焦炭库存在增趋势。
• 燃料采购长协占比高，但高价资源供应紧张。
• 全球造船业订单饱满，中国市场份额持续领先。