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PTA&MEG 早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年4月30日发布的PTA与MEG市场早报，主要分析了PTA和MEG的市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑。
• 逸盛公布5月合约减量供应，短期供需偏向去库。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位。

基差

• 现货价为4770元/吨，09合约基差为-104元/吨。
• 盘面升水，偏空。

库存

• PTA工厂库存为3.5天，环比不变。
• 中性。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增。
• 偏多。

结论

• 原油市场震荡偏强，PX端因供需改善预期偏强运行，成本端支撑尚可。
• 终端市场订单表现不及预期，产销始终无法放量，涤丝工厂库存难以有效去化。
• PTA仓单数量快速下降，市场流通性预期偏紧，走势跟随成本端为主。
• 操作建议：TA2109合约在4750-4950元/吨区间操作。

MEG 每日观点

基本面

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄。
• 后期供应释放压力仍然较大。
• 26日CCF口径库存为54.3万吨，环比减少3.3万吨。
• 港口库存再次去化，中性。

基差

• 现货价为4760元/吨，09合约基差为73元/吨。
• 盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区合计库存53.3万吨，环比减少4.1万吨。
• 偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。
• 偏空。

主力持仓

• 主力净多，多减。
• 偏多。

结论

• 四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口逐渐进入累库周期。
• 新装置集中投产利空仍存在，成本端走强对于短期行情有所支撑。
• 操作建议：EG2109合约在4650-4800元/吨区间操作。

关键数据对比

月间价差分析

• PTA 5-9价差：显示PTA合约价差走势，需结合图表进一步分析。
• PTA 9-1价差：反映不同月份合约之间的价差变化，需结合图表进一步分析。

基差走势

• PTA 01基差：窄幅震荡，需结合图表进一步分析。
• PTA 05基差：窄幅震荡，需结合图表进一步分析。
• PTA 09基差：偏空，需结合图表进一步分析。

MEG 月间价差分析

• MEG 5-9价差：显示MEG合约价差走势，需结合图表进一步分析。
• MEG 9-1价差：反映不同月份合约之间的价差变化，需结合图表进一步分析。

基差走势

• MEG基差持续收窄，需结合图表进一步分析。

库存分析

• PTA库存处于历史中性偏高水平。
• MEG库存处于历史低位。

涤纶库存

• 长丝库存水平较高，需结合图表进一步分析。

聚酯上游开工

• PTA负荷持续下滑，需结合图表进一步分析。

聚酯下游开工

• 终端开工反弹至高位，需结合图表进一步分析。

加工费与利润

• PTA加工费处于偏低水平，需结合图表进一步分析。
• 各工艺路线利润高位回落，需结合图表进一步分析。
• 涤纶利润现金流有所回落，需结合图表进一步分析。

免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改或传播本报告内容。
• 本报告仅作参考，不构成任何投资建议。

结语

本报告综合分析了PTA与MEG的市场情况，指出PTA短期供需偏向去库，加工费中枢下移，走势跟随成本端；MEG库存处于低位，但新装置投产压力较大，港口库存可能逐步累积。建议投资者根据市场走势，在指定区间进行操作。