20260420-宁证期货-双焦_基本面支撑仍在_盘面宽幅震荡_5页_2mb

2026年4月20日双焦周报总结

核心内容概述

本周国内炼焦煤和焦炭市场整体呈现震荡运行态势。供应端，煤矿出货顺畅，整体库存延续去化，部分紧俏煤种供应依然紧张，线上竞拍市场活跃度有所回升。需求端，钢厂复产持续推进，铁水产量维持高位，对焦炭的刚需支撑明显，同时焦煤需求也出现阶段性改善，短期市场情绪相对乐观。

展望来看，国内煤矿供应总体保持合理水平，进口蒙煤通关量维持高位，外部供应压力仍存。随着五一假期临近，中下游采购积极性有所提升，上游煤矿库存压力不大。主力合约换月基本完成，盘面逐渐摆脱交割逻辑，市场预期在基本面支撑和地缘扰动反复的影响下，价格仍有向上反弹的可能。

主要观点

• 炼焦煤市场：供应端出货顺畅，库存持续去化，部分煤种供应紧张，线上竞拍活跃。需求端受铁水产量高位支撑，焦煤需求阶段性改善，短期市场表现乐观。
• 焦炭市场：焦炭产量环比略有下降，但五一假期临近，中下游采购意愿增强，库存压力缓解。钢厂复产节奏加快，对焦炭需求增加，市场情绪向好。
• 期货市场：主力合约换月完成后，盘面逐渐走出交割逻辑，价格存在反弹空间。
• 风险提示：需关注煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策及政策刺激超预期等风险因素。

关键信息

基本面数据周度变化

市场动态

• 炼焦煤现货市场：各煤种汇总均价维持稳定，蒙煤自提价有所波动，但整体供应较为顺畅。
• 焦炭现货市场：准一级冶金焦价格稳定，一级到厂价在河北钢铁市场表现良好。
• 库存情况：炼焦煤库存可用天数有所下降，焦炭库存可用天数在钢厂端略有改善。
• 盈利率：247家钢厂盈利率保持稳定，显示行业盈利能力未受明显冲击。

风险提示

• 煤矿限产：安检政策可能影响供应。
• 进口煤变化：蒙煤通关量高位运行，进口煤压力不减。
• 粗钢压产政策：政策执行可能对需求产生影响。
• 政策刺激超预期：政府政策变化可能带来市场波动。

期货市场分析

• 焦煤主力合约：近期震荡运行，基差波动较小，市场预期有所改善。
• 焦炭主力合约：同样震荡运行，基差变化不大，反映市场对基本面支撑的认可。

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