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股指期货：等待新驱动 总结

一、核心内容概述

本报告发布于2025年1月13日，由国泰君安期货分析师毛磊撰写，主要分析了近期股指期货市场走势，并对市场未来走势做出展望与策略建议。报告指出，当前市场整体偏弱震荡，缺乏明确的驱动因素，但政策托底信号可能在春节前释放，对市场形成支撑。

二、市场回顾与展望

1. 现货市场表现

• 上周A股市场整体弱势，沪指累计下跌1.34%，深成指下跌1.02%，创业板指下跌2.02%，沪深300指数周跌1.13%，中证1000指数周跌1.43%。
• 12月通胀数据发布，PPI改善，核心CPI修复，但力度偏温和。
• 海外市场方面，美国非农数据超预期，导致市场预期美联储今年仅降息一次，美元走强，美股整体下跌。

2. 股指期货市场表现

• 上周股指期货主力合约IM涨幅最大，同时振幅也最大。
• 成交量与持仓量有所回升，显示市场活跃度提升。
• 基差走势显示期货与现货之间的价差有所变化，但未形成明显趋势。

3. 未来展望

• 本周市场关注点主要集中在国内金融与经济数据发布、特朗普上台以及春节前政策面动向。
• 若市场下跌至3000-3100点平台，或在春节前，政策托底信号可能进一步释放，推动市场企稳。
• 降准预期重新升温，市场资金面可能有所改善。

三、主要观点与关键信息

1. 市场驱动因素不足

• 当前市场缺乏明确的上涨驱动，投资者情绪偏谨慎。
• 消息面虽有政策利好，但已被市场充分预期，未能有效提振行情。

2. 节前政策预期增强

• 春节前是政策面维稳加码的重要时点，尤其是地方两会的召开可能释放地方经济增长目标，影响全国市场预期。
• 若指数进一步下探，政策托底信号或将成为新的市场驱动。

3. 外围市场影响

• 美国非农数据超预期，导致市场预期美联储降息节奏放缓，美元走强，对A股形成一定压力。
• 美股整体下跌，可能对A股市场情绪造成拖累。

四、策略建议

1. 短线策略

• 日内交易可参考1分钟和5分钟K线图。
• IF、IH、IC、IM合约的止损位和止盈位建议如下：
  • IF2501：止损74点，止盈93点
  • IH2501：止损64点，止盈38点
  • IC2501：止损134点，止盈187点
  • IM2501：止损166点，止盈222点

2. 趋势策略

• 暂时观望，等待利多消息落地后逢低做多。
• 预计IF2501核心运行区间为3621-3807点
• IH2501核心运行区间为2497-2612点
• IC2501核心运行区间为5205-5553点
• IM2501核心运行区间为5337-5696点

3. 跨品种策略

• 建议**多IF（或IH）空IC（或IM）**策略谨慎持有。

五、关注因素

• 国内经济数据发布
• 政策面是否出现宽松动作
• 地方两会增长目标
• 美股走势及美联储政策动向

六、风险提示

• 报告仅作为参考，不构成投资建议
• 市场有风险，投资需谨慎
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策

注：本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。