20250516-瑞达期货-焦煤市场周报_关税下降利好商品_供应压制价格回落_15页_2mb

2025年5月16日焦煤市场周报
宏观政策影响
中美经贸会谈达成关税取消共识，美方取消91%加征关税措施，中国自5月14日起同步落实。政策利好提振市场情绪，但需警惕乐观情绪消退对煤炭价格的压制作用。未来2-3季度淡季预期仍主导弱现实，短期价格或承压回落。

供需格局分析

1. 供应端：

   • 5月15日炼焦煤矿山原煤日均产量2006万吨，环比减少15万吨；洗煤厂日均产量5281万吨，环比减少03万吨。
   • 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为185732万吨，环比下降48万吨，同比增幅达733%。
   • 2025年3月国内炼焦煤产量416147万吨，同比增823%。国家发改委强调增强煤炭供应能力，强化兜底保障。
   • 2024年进口煤量54亿吨，炼焦煤进口量121895万吨，同比增1962%。2025年一季度炼焦煤进口量274336万吨，同比增202%。

2. 需求端：

   • 铁水产量高位持稳，日均产量24477万吨，环比减087万吨，同比增788万吨。
   • 钢厂盈利率5931%，环比升044个百分点，同比升736个百分点。
   • 独立焦化厂产能利用率维持在75%左右，焦炭日均产量小幅增加。

期现市场动态

• 焦煤期货持仓量5063万手，环比增523万手；焦煤1-9合约价差2150元/吨，环比增3元/吨。
• 注册仓单量3200手，环比降500手；焦炭焦煤主力合约价差593元/吨，环比增24个点。
• 焦煤现货价格环比微跌，内蒙古乌海焦煤出厂价1130元/吨，环比降20元/吨；日照港焦炭平仓价1510元/吨，环比持平。

库存与价格关联

• 原煤及精煤库存明显增加，煤矿端累库现象持续。炼焦煤可用天数降至99天，同比减少039天。
• 焦煤港口库存延续下降，独立焦企炼焦煤库存88493万吨，环比减3169万吨。

产业链运行背景

• 独立焦化厂吨焦盈利7元/吨，钢厂刚需补库主导市场交易。
• 铁水产量高位运行与钢厂低采购量形成矛盾，反映下游需求偏弱。

技术面与策略建议
焦煤主力合约周K线处于60日均线下方，周线趋势偏空。操作上建议以震荡偏弱思路对待，关注宏观政策落地节奏及供需变化对价格的双向影响。