20240823-中泰证券-诺力股份-603611.SH-装备板块拉动公司盈利增长_两大业务稳步推进下半年可期_4页_547kb

诺力股份公司点评总结

评级与目标价格

维持“买入”评级，目标市值3,841亿元，当前股价1,491元。

分析要点

◼ 事件驱动：公司2024上半年营收3472亿元，净利润240亿元，利润增长动力来自装备板块业务扩张。

◼ 成长与盈利能力

• 营收同比+361%，利润同比+825%，费用管控成效显著
• 毛利率降至21.77%，净利率6.81%，盈利下降主要因子公司法国SAVOYE亏损
• 半导体行业带动下，公司仓储物流车辆业务增速达56%，毛利率提升2个百分点

◼ 业务分拆

1. 叉车板块：布局锂电化和全球化，产能扩展至5万台级别，出口助力毛利率提升
2. 智慧物流：订单充足，盈利改善依赖中鼎集成优化与国际市场拓展

◼ 盈利预测

• 2024~2026年营收预期7551亿、8412亿、9320亿元，净利润为538亿、621亿、716亿元，维持“买入”评级

◼ 风险提示

• 海外经济波动、汇率风险、原材料价格波动、技术流失风险

关键数据汇总

• 营收增速：4%（2023A）、8%（2024年）、11%（2025年）
• 净利润增速：17%、16%、15%（连续三年平稳上涨）
• 毛利率：装备业务提升至24.2%，物流业务拖累板块表现

[注：以上内容基于中泰证券2024半年度报告，不含原始数据图表。]