20230102-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_股票期权新规促市场成熟_创业板上市指标进一步优化_12页_1017kb

非银金融行业跟踪周报（2022.12.26~2023.01.01）总结

核心内容

本报告总结了2022年12月26日至2023年1月1日期间非银金融行业的市场表现、政策动态及公司动态，对证券、保险和金融科技行业进行了重点分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

行业总体观点

• 金融科技：受益于信息安全政策的推动，国产化替代进程加速，行业成长空间进一步打开。头部券商持续强化科技投入，智能投顾等创新产品逐渐推广。
• 券商：估值已接近历史底部，政策利好逐步落地，经济复苏带动市场情绪回暖，预计2023年证券行业将实现归母净利润1708亿元，同比+19.8%。建议关注估值修复机会。
• 保险：2023年开门红实际表现略超预期，主要受竞品收益率下行及居民防御性储蓄资源上升影响。负债端底部反转预期逐步显现。

投资推荐

• 推荐个股组合：【东方财富】【恒生电子】【中信证券】【中国财险】【远东宏信】
• 建议关注：【同花顺】【指南针】

关键信息

市场数据回顾

• 上证指数：本周上涨1.42%，金融指数上涨1.74%，非银金融板块上涨1.28%，其中券商板块上涨0.64%，保险板块上涨2.90%。
• 股基成交额：本周7422亿元，环比-2.00%，年初至今10215亿元，同比-9.91%。
• 两融余额：截至12月29日，两融余额为15484亿元，环比及同比均有所下降。
• 基金申赎比：本周为0.95，年初至今平均为1.06，2021年同期为1.22。
• 开户变化率：本周为13.42%，年初至今平均为10.59%，2021年同期为10.33%。

行业政策动态

1. 股票期权新规：证监会就《股票期权交易试点管理办法》公开征求意见，明确禁止跨市场操纵行为和编造虚假信息，提升期权市场成熟度与透明度。
2. 创业板上市指标优化：深交所发布修订版《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，明确禁止部分行业及业务类型，优化成长型企业的评价标准。

重点事件点评

证监会修订股票期权管理办法

• 背景：为落实《期货和衍生品法》，完善股票期权监管。
• 内容：纳入跨市场操纵行为，明确虚假信息传播禁止，强化程序化交易报告制度。
• 意义：推动股票期权市场长期稳健运行，提升市场定价公允性，有利于金融市场服务实体经济。

深交所优化创业板上市规定

• 背景：明确创业板定位，提升审核透明度。
• 内容：设定研发投入复合增长率、营业收入复合增长率等定量指标，豁免部分企业适用营收指标。
• 意义：有助于市场更清晰把握创业板定位，提升审核效率与公平性。

公司动态

华泰证券配股计划

• 配股方案：每10股配售3股，募集资金不超过280亿元，用于资本金补充、业务扩展及科技建设。
• 资金用途：
  • 不超过100亿元用于发展资本中介业务；
  • 不超过80亿元用于扩大投资交易业务；
  • 不超过50亿元用于子公司发展；
  • 不超过30亿元用于信息技术和内容运营；
  • 不超过20亿元用于补充营运资金。

银保监会扩大个贷不良转让试点范围

• 试点范围：新增开发银行、进出口银行、农业发展银行及消费金融公司等机构。
• 意义：推动个贷不良资产市场市场化，降低不良率，促进公平竞争与市场活力。

富途控股、老虎证券非法跨境展业整治

• 整改要求：依法取缔增量非法业务，允许存量客户继续交易，但禁止违规资金转入。
• 监管态度：证监会已明确态度，将推进现场核查与整改。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能影响行业整体表现。
2. 政策趋紧抑制创新：政策变化可能对行业发展造成一定限制。
3. 市场竞争加剧：行业竞争可能增加，影响企业盈利空间。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

数据来源与注释

• 数据来源：Wind、Choice、东吴证券研究所
• 注：部分数据为估算或历史对比数据，可能存在偏差。

附录

• 免责声明：本报告仅为东吴证券客户参考，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性。
• 联系方式：东吴证券研究所，苏州工业园区星阳街5号，邮政编码215021，传真（0512）62938527，网址http://www.dwzq.com.cn