20230102-开源证券-医药生物行业周报_新冠药可及性进一步提高_医药复苏正当时_15页_769kb
报告摘要
医药生物行业周报总结
核心内容
2023年1月2日，医药生物行业投资评级为“看好（维持）”。随着国内新冠药可及性进一步提高，医药行业进入复苏阶段。国家药监局于12月29日附条件批准默沙东公司的莫诺拉韦胶囊进口注册，同时君实生物的VV116在NEJM发表的临床试验中表现出非劣于Paxlovid的疗效，且不良事件更少。目前，国内已有3款新冠口服药获批，包括辉瑞的Paxlovid、真实生物的阿兹夫定和默沙东的莫诺拉韦胶囊。这一系列进展标志着疫情防控进入新阶段，也预示着医药行业有望迎来复苏。
主要观点
- 医药复苏正当时：随着新冠药可及性提升，医药行业整体开始复苏，特别是创新药产业链和消费医疗板块。
- 创新药产业链表现强劲：中国拥有成熟的医药制造体系和较低的原材料成本，具备稳定的供应能力。2022年前三季度业绩依然强劲，多数公司超预期，创新药产业链保持高景气。
- 消费医疗细分板块潜力大：医疗服务、中药、零售药店、医美等细分板块均有望受益于疫情后的复苏。
关键信息
1. 新冠药可及性提高
- 国内已有3款新冠口服药获批，包括辉瑞的Paxlovid、真实生物的阿兹夫定和默沙东的莫诺拉韦胶囊。
- 君实生物的VV116在NEJM发表的临床试验中表现出非劣于Paxlovid的疗效，且不良事件更少。
- 国内新冠药可及性逐步提高，预计2023年相关细分赛道将有复苏行情。
2. 创新药产业链
- 中国拥有成熟基础化工体系和医药制造全产业链布局，具有更低的上游原材料成本和更稳定、可持续的供应能力。
- 2022年前三季度业绩依然强劲，多数公司业绩超预期。
- 随着国内疫情复苏，国内医药制造在全球的优势将进一步显现，业绩兑现度高，当前估值处于较低位置。
3. 消费医疗板块
- 医疗服务：刚需型严肃医疗和消费型服务均值得关注，特别是医疗服务板块涨幅最大，上涨5.52%。
- 中药：品牌OTC业绩受疫情影响较小，产品结构优化、渠道推广成效明显。
- 零售药店：出行恢复，客流量边际继续改善。
- 医美：随着疫情后消费复苏，医美板块有望迎来增长。
推荐及受益标的
推荐标的
- 稳健组合：泰格医药、康龙化成、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、盈康生命、伟思医疗、华东医药。
- 弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、毕得医药、采纳股份、昌红科技、博腾股份、康拓医疗、中国中药、太极集团、国际医学、江苏吴中、义翘神州。
受益标的
- 九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、以岭药业、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、迈瑞医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。
行业估值与基本面
沪深医药外包服务板块
- 平均PE：44.9/32.0/23.4倍
- 平均PEG：1.0/0.9/0.8倍
沪深生命科学上游板块
- 平均PE：39.8/28.8/21.4倍
- 平均PEG：1.3/0.7/0.7倍
沪深生物制品板块
- 平均PE：43.9/32.6/25.5倍
- 平均PEG：1.6/0.9/0.8倍
沪深化学制药板块
- 平均PE：35.3/26.3/20.7倍
- 平均PEG：1.1/0.9/0.9倍
沪深医疗服务板块
- 平均PE：43.5/45.7/32.5倍
- 平均PEG：1.1/1.5/1.3倍
港股医疗服务板块
- 平均PE：22.3/32.8/22.9倍
- 平均PEG：8.7/0.9/0.7倍
沪深医疗器械板块
- 平均PE：42.3/29.4/22.5倍
- 平均PEG：14.5/1.0/0.8倍
港股医疗器械板块
- 平均PE：22.3/32.8/22.9倍
- 平均PEG：8.7/0.9/0.7倍
沪深医药商业板块
- 平均PE：21.3/17.5/13.7倍
- 平均PEG：1.3/0.8/0.6倍
港股医药商业板块
- 平均PE：9.0/8.0/7.0倍
- 平均PEG：0.8/0.6/0.5倍
沪深中药板块
- 平均PE：25.7/20.6/16.7倍
- 平均PEG：1.4/1.0/0.9倍
港股中药板块
- 平均PE：10.8/9.6/6.4倍
- 平均PEG：1.0/0.8/0.4倍
沪深医美板块
- 平均PE：66.5/37.2/29.2倍
- 平均PEG：1.0/0.8/0.9倍
港股医美板块
- 平均PE：39.5/27.7/21.6倍
- 平均PEG：1.1/0.7/0.9倍
风险提示
- 行业黑天鹅事件
- 疫情恶化影响生产经营
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
