20200915-新时代证券-汽车行业周报_8月车市延续良好复苏之势_新能源汽车产销同比持续为正_19页_1mb

8月车市延续良好复苏之势，新能源汽车产销同比持续为正

核心内容

2020年8月，中国汽车市场整体延续良好复苏态势，产销分别完成211.9万辆和218.6万辆，产量环比下降3.7%，销量环比增长3.5%，同比分别增长6.3%和11.6%。这是连续第五个月实现正增长，显示出行业恢复的积极信号。1-8月累计产销分别为1443.2万辆和1455.1万辆，同比分别下降9.6%和9.7%，但降幅较前7个月有所收窄。

新能源汽车在8月产销分别为10.6万辆和10.9万辆，同比分别增长17.7%和25.8%，增速较7月提升。尽管上半年新能源汽车市场恢复低于行业整体，但下半年随着新车型投放、新能源汽车下乡活动以及地方政策支持，市场有望持续向好。

主要观点

乘用车板块

• 市场表现：8月乘用车产销分别为169.4万辆和175.5万辆，产量同比下降0.1%，销量同比增长6.0%，为近两年最强正增长。
• 政策利好：鼓励汽车消费政策的出台，对乘用车整车板块形成利好，建议关注上汽集团和长城汽车等核心企业。
• 细分市场：轿车销量同比上涨8.4%，SUV同比上涨10.6%，MPV同比微涨0.7%，皮卡销量同比上涨53%。

商用车板块

• 市场表现：8月商用车产销量分别为42.5万辆和43.1万辆，同比分别增长42.8%和41.6%。
• 重卡表现突出：8月重卡销量达13万辆，同比增长77.5%，连续五个月增长超60%。主要得益于国三及以下排放货车淘汰政策和基建项目启动。

新能源汽车板块

• 市场恢复：8月新能源汽车产销同比分别增长17.7%和25.8%，增速提升，显示市场逐步回暖。
• 政策支持：地方政府出台新能源汽车激励政策，如重庆的新能源车推广措施，以及国务院对智能网联汽车的支持。

关键信息

重点公司推荐

• 乘用车：上汽集团（600104.SH）、长城汽车（601633.SH）
• 零部件：均胜电子（600699.SH）、拓普集团（601689.SH）
• 重卡：中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）

行业动态

• 特斯拉与宝马：特斯拉在德国8月销量大涨454%，宝马销量提升15%，显示新能源车在海外市场表现强劲。
• 新能源汽车下乡：第二批新能源汽车下乡名单公布，政策支持加速市场拓展。
• 智能化趋势：上汽集团与中科创达合作，长城汽车与腾讯深化合作，推动智能网联汽车发展。
• 基础设施建设：合肥建立“充电+换电”互补模式，支持新能源汽车产业发展。

行情回顾

• 板块表现：汽车板块整体跑赢大盘，涨幅为1.08%。
• 个股表现：瑞鹄模具涨幅最大（31.82%），中国重汽跌幅最大（-15.58%）。
• 估值水平：汽车板块PE（TTM）维持在28倍，位于申万板块中游水平。

风险提示

• 疫情风险：全球新冠疫情超出预期可能影响市场需求。
• 政策风险：汽车消费政策推进不及预期可能影响行业复苏。
• 需求风险：汽车需求低于预期可能影响整体表现。

总结

2020年8月，中国汽车市场在政策支持和需求释放下持续回暖，乘用车和商用车均实现正增长，新能源汽车市场也逐步复苏。重点推荐上汽集团、长城汽车、均胜电子、拓普集团、中国重汽和潍柴动力等企业。行业动态显示新能源汽车在海外市场的增长，以及智能化、基础设施建设等趋势。风险提示包括疫情、政策及需求方面的不确定性。