20151025-招商证券-军工行业信息周报_新版武器许可目录实施_卫星应用深入发展_13页_1mb_1mb

军工行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2015年10月25日，主要围绕军工行业近期表现、行业新闻、重要公告及股票池动态展开分析，维持对军工行业的投资评级为“推荐”。报告指出，国防军工板块在本周下跌1.21%，但2015年累计上涨35.39%，跑赢沪深300指数34.33个百分点。同时，报告推荐关注中航机电、中航资本、中直股份、中航飞机、南通科技、宝胜股份、海兰信、中航动力、航天电器等公司。

主要观点

行业表现

• 国防军工指数：本周下跌1.21%，但在申万一级28个子行业中涨幅排名第26位。
• 子行业表现：航天装备涨幅最大（43.27%），航空装备（40.79%）、地面兵装（28.75%）和船舶制造（26.40%）紧随其后。
• 股票池表现：中航动控和中航重机领涨，光电股份、中航电子和中航资本领跌。

行业估值

• 国防军工行业平均PE：171.84倍（截至10月23日）。
• 子行业估值：部分公司PE和PB有所下降，但整体估值水平仍较高。

关键信息

行业政策与动态

• 新版武器许可目录实施：国防科工局和总装备部召开宣贯会，推动新版武器装备科研生产许可目录的实施，强调依法行政与放管结合，促进军工开放与军民融合。
• 卫星应用深入发展：
  • “北斗”和“高分”系列卫星在多个领域取得重要成果。
  • 高分专项已在21个省级行政区域建立数据与应用中心。
  • 湖北省计划通过《湖北北斗产业发展行动方案（2015-2020年）》打造北斗地基增强基准站网和智慧湖北时空信息云平台。
  • “亚太九号”通信卫星成功在轨交付，开启我国商业通信卫星新篇章。
  • 资源三号卫星应用系统通过验收，我国卫星测绘应用进入新阶段。
• 国产大飞机C919进展：预计11月2日总装下线，目前已有21家客户和514架订单，预计市场空间达万亿元。
• 军民融合与国际合作：
  • 中英法合作推进欣克利角核电站项目。
  • 中国海军“宁德舰”下水仪式举行。
  • 中国与俄罗斯计划联合登月，为月球基地做准备。

重要公告

• 成飞集成：子公司“中航锂电”获得6450万元国家资金支持。
• 航天科技：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 江南红箭：正在筹划重组，标的资产包括控股股东等子公司持有的军民品资产。
• 中航光电：河南投资集团增持公司股票。
• 航天通信：重大资产重组事项获证监会审核通过，股票复牌。
• 其他公告：涉及股权转让、业绩预告、股份质押等。

股票池列表

联系方式

• 王超：010-57601716，wangchao18@cmschina.com.cn，S1090514080007
• 李君海：010-57601720，lijunhai@cmschina.com.cn
• 杨帆：0755-82853775，yangfan16@cmschina.com.cn

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业平均水平
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作保证。分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因此产生的直接或间接损失责任。公司或关联机构可能持有报告提及公司证券头寸，并可能提供投资银行业务服务。客户应考虑可能存在的利益冲突。